Europa głosowała w zeszłym tygodniu. I jak to często bywa, głosowanie to może mieć poważne konsekwencje. O tych konsekwencjach porozmawiamy w dyptyku, przedstawiając dziś konsekwencje wyborów dla państw członkowskich Europy.
Na skrzydłach dobrego wyniku w niedzielę 26 maja możesz Liga Północna do rozwiązania rządu we Włoszech i rozpisania nowych wyborów. Dzieje się tak w nadziei na wzmocnienie swojej pozycji w stosunku do koalicyjnego partnera „Ruchu Pięciu Gwiazd”. Pozwoliłoby to Legie Nord na wyraźniejsze odciśnięcie własnego piętna na polityce. Wybory i utworzenie koalicji przyniosą jednak także nowe niepewność polityczna we Włoszech (i napięcia z Brukselą).
W Grecji rządząca „Syriza” poniosła miażdżącą porażkę, po czym przewodniczący partii i premier Grecji Alexis Tsipras zapowiedzieli przedterminowe wybory. Wydaje się, że wybory te wygra centroprawica. To coś, co byłoby korzystne dla oczekiwań dotyczących Grecji (i tamtejszej polityki fiskalnej).
Brexit
Nieoczekiwanie Brytyjczycy również musieli udać się do urn 26 maja. Zwyciężyła „partia Brexit” Nigela Farage’a, zdobywając prawie 32% głosów. Również pozwalać Brytyjska premier Theresa May złoży rezygnację w piątek, 7 czerwca. Wydaje się, że Boris Johnson ma najlepsze kwalifikacje, aby odnieść sukces po maju: pod jego rządami istnieje duża szansa, że Londyn przyjmie znacznie ostrzejsze stanowisko wobec Brukseli, co może zwiększyć szansę na twardy brexit.
W międzyczasie w Wielkiej Brytanii może narastać pogłoska. W Szkocji zdecydowane zwycięstwo odniosła Szkocka Partia Narodowa. Tak naprawdę Szkocja odrzuciła brexit po raz drugi w ciągu niecałych 3 lat. Jeśli Wielka Brytania pod rządami nowego premiera zajmie ostrzejsze stanowisko wobec Unii Europejskiej, wezwania do zorganizowania nowego referendum w sprawie niepodległości w Szkocji mogą wzrosnąć.
Niestabilność w Niemczech
I wreszcie, istnieje niewielka szansa na niestabilność polityczną w Niemczech. Niemiecki rząd jest koalicją CDU/CSU i SPD. Wielu członków SPD nie było zwolenników kontynuowania współpracy z CDU/CSU po porażce w wyborach krajowych. W wyborach wewnątrzstanowych SPD także poniosła jedną poważną porażkę za drugą. Coraz głośniejsze było wezwanie do odłączenia koalicji. SPD zapewniła spokój w kraju, zgadzając się na przegląd udziału w koalicji rządzącej pod koniec 2019 roku.
Ten moment powoli się zbliża. Ponieważ SPD ponownie słabo wypadła w wyborach do Parlamentu Europejskiego, wezwanie do wyjścia z koalicji (w celu ograniczenia szkód) może stać się głośniejsze. Dlatego wybory stanowe na niektórych terenach byłej NRD (we wrześniu) mogą stać się bardzo ważne.
Konsekwencje dla rynków finansowych
Te niepewności uniemożliwiają powiedzenie czegokolwiek znaczącego na temat konsekwencji dla rynków finansowych. Mimo to nie jest to powód, aby nie próbować. Po pierwsze, jeśli ponownie wzrosną napięcia na linii Włochy – Komisja Europejska, można spodziewać się wzrostu spreadu pomiędzy włoskimi i niemieckimi stopami procentowymi. Częściowo wynika to ze wzrostu presji na włoskie i/lub obniżkowe stopy procentowe w Niemczech. Przy niestabilności politycznej w Niemczech presja na podwyżkę stóp procentowych w Niemczech nie byłaby zaskoczeniem. Jeśli obsadzanie ważnych stanowisk w Unii Europejskiej zajmie więcej czasu, presja na obniżki niemieckich stóp procentowych może się utrzymać.
Perspektywa dalszych kroków w integracji w ramach strefy euro może w dłuższej perspektywie wywrzeć presję na podwyżkę stóp procentowych w Niemczech. Dzieje się tak dlatego, że Niemcy wcześniej i przy większej ilości pieniędzy gwarantowałyby słabszym krajom euro w takiej nowej strefie euro. Należy zauważyć, że ten wzrostowy efekt zostanie w krótkim okresie więcej niż zneutralizowany, jeśli wzrost gospodarczy w 2020 r. będzie niższy od oczekiwanego i/lub inflacja pozostanie niska.