Chiny i Stany Zjednoczone niedawno ostatecznie zawarły częściową umowę handlową. W krótkim okresie źródło niepewności dla światowej gospodarki i rynków finansowych wyschło. Nie oznacza to jednak, że niepewność minęła na cały 2020 rok.
W rzeczywistości niepewność może powrócić, jeśli oba kraje i rynek skupią się na części II umowy handlowej. Staje się to znacznie trudniejsze, ponieważ Chiny i Stany Zjednoczone zaczną wtedy rozmawiać o naprawdę drażliwych kwestiach. Ponadto oczekuje się, że amerykański prezydent Donald Trump ponownie zajmie na tym etapie ostrzejsze stanowisko wobec Chin, zwłaszcza w obliczu zbliżających się wyborów w Stanach Zjednoczonych. Chce pokazać wyborcy, że Stany Zjednoczone nie dadzą się oszukać, a także uzyskać dalszą część porozumienia.
Trudniejsza konfiguracja
Ale ta twarda postawa może być również spowodowana czymś innym. Nie wszystkie szczegóły umowy handlowej zostały ujawnione, ale wiemy, że jedna z umów przewiduje, że w przyszłym roku i roku Chiny kupią amerykańskie produkty rolne o wartości 50 miliardów dolarów. Według Amerykanów, w dłuższej perspektywie Chiny zamierzają co roku kupować produkty rolne o wartości 50 miliardów dolarów.
Czas pokaże jednak, czy Chiny będą w stanie dotrzymać tego porozumienia. To może wyjaśniać, dlaczego rząd chiński, w przeciwieństwie do Amerykanów, w ostatnich dniach niejasno wypowiadał się na temat porozumień. 2022 miliardów dolarów rocznie na amerykańskie produkty rolne do 25 r. oznacza mniej więcej powrót do wielkości sprzed wojny handlowej. Zatem 50 miliardów dolarów rocznie oznacza podwojenie normalnych zakupów produktów rolnych ze Stanów Zjednoczonych.
To bardzo mało prawdopodobne. Od czasu wojny handlowej ze Stanami Zjednoczonymi Chiny zawarły długoterminowe umowy z innymi krajami w sprawie zakupu produktów: np. z Ameryki Łacińskiej. Produkty z tych krajów są dla Chińczyków tańsze dzięki spadkowi kursu waluty. Ponadto chińskie firmy dokonały ostatnio dużych przejęć w rolnictwie, na przykład w Australii i Nowej Zelandii. W rezultacie więcej produktów rolnych, takich jak nabiał, z tych krajów trafia do Chin.
Jeśli Chiny rzeczywiście będą kupować produkty rolne od Stanów Zjednoczonych za wspomniane kwoty, to tak naprawdę będą musiały przechowywać żywność w gigantycznych magazynach. Wydaje się to mało prawdopodobne. Nie jest zatem zaskakujące, że Chiny podjęły takie zobowiązania w celu podpisania umowy. Chińska gospodarka bardzo cierpi z powodu wojny handlowej.
Transakcja nie została zrealizowana
W ciągu 2020 roku dla Amerykanów może stać się jasne, że porozumienie ma w dużej mierze charakter czysto retoryczny i nie może zostać zrealizowane. Wtedy można spodziewać się „twitterowej burzy” ze strony prezydenta Donalda Trumpa, cofnięcia obniżki ceł importowych i ogłoszenia nowych ceł. Ze wszystkimi tego konsekwencjami dla rynków finansowych. Szansa na to będzie większa w przypadku osłabienia wzrostu gospodarczego w USA, tuż przed wyborami na początku listopada 2020 r.
Kolejnym szczegółem częściowej umowy handlowej wydaje się być to, że chiński import ze Stanów Zjednoczonych powinien w nadchodzących latach wzrosnąć do 300 miliardów dolarów, a później nawet 400 miliardów dolarów. Oznacza to ponad dwukrotny wzrost w stosunku do roku 2019. Mówiłem to już wcześniej, ale powtórzę: myślę, że jest większa szansa, że 31 lipca 2020 r. pojedziemy Elfstedentochtem po naturalnym lodzie we Fryzji. Należy zatem pamiętać, że dobry wpływ częściowej umowy handlowej na rynki jest krótkotrwały.