Rada Prezesów EBC postanowiła, że istniejące specjalne pożyczki dla banków, TLTRO, będą jeszcze bardziej interesujące. Banki mogą pożyczać pieniądze z EBC do lata 2021 przy minimalnym oprocentowaniu -0,5%, a pod pewnymi warunkami nawet -1,0%. Muszą następnie wykorzystać te pieniądze na udzielanie pożyczek firmom.
Bank wprowadził także nowy instrument – Pandemic Emergency Longer-term Refinancing Operations, czyli PELTRO. Banki komercyjne mogą w tej kasie zaciągać kredyty na okres do września przyszłego roku z oprocentowaniem -0,25%. Banki mogą te pieniądze przeznaczyć także na udzielanie kredytów hipotecznych. Według EBC daje to łącznie przestrzeń do zwiększenia środków o 3.000 miliardy euro.
Christine Lagarde, prezes EBC, wskazała także, że według wyliczeń ekonomistów EBC skurczenie się gospodarki w strefie euro w tym roku wyniesie od 5 do 12%. Zależy to od tego, jak długo obowiązują środki zapobiegające rozprzestrzenianiu się wirusa i czy wirus ustąpi.
Kupno obligacji śmieciowych
Być może najważniejsze, zapytana, czy EBC będzie również kupować obligacje śmieciowe, Lagarde odpowiedziała, że zarząd nie omawiał tej kwestii. W połączeniu z wcześniejszą obietnicą, że bank pozostawi wszystkie opcje otwarte i zrobi wszystko, co konieczne, oznacza to, że istnieje duża szansa, że EBC rzeczywiście wykupi obligacje śmieciowe. Szczególnie wiedząc, że EBC przewiduje w najbliższej przyszłości dalszy spadek i tak już zdecydowanie za niskiej dla banku inflacji.
Drugim ważnym elementem jest to, że Lagarde zapytano, czy do nowego instrumentu, czyli PELTRO, będą mogły mieć dostęp także osoby niebędące bankami. „Nie rozmawialiśmy o tym, ale jest to opcja, nie wykluczam jej” – powiedziała Lagarde. EBC otworzył tym samym drzwi instytucjom innym niż banki, takim jak ubezpieczyciele, aby w najbliższej przyszłości także uzyskać bezpośredni dostęp do środków EBC.
Nie suszyć rur
Zarówno w EBC, jak i w Fed wszystko zmierza do tego, aby nie dopuścić do wyschnięcia rur gospodarki. Musi istnieć wystarczająca płynność, aby zapobiec upadkowi firm w wyniku kryzysu koronowego. Dopóki płynność stanowi problem lub największe ryzyko, banki centralne mogą zapewnić ulgę, ponieważ mogą zapewnić nieograniczoną płynność.
Sytuacja staje się zupełnie inna i smutna, jeśli problemem staje się wypłacalność. Środki banku centralnego są tam znacznie mniej pomocne. Dlatego tak ważne jest, aby działania podejmowane przez rządy zapobiegały efektom drugiej rundy. Biorąc pod uwagę to, co zostało ogłoszone, mam silne przeczucie, że problemom z wypłacalnością uda się zapobiec, a zatem w nieodległej przyszłości widać na horyzoncie ożywienie. Pełne naprawienie szkód spowodowanych kryzysem koronowym zajmie dużo czasu. Po prostu dlatego, że szkody są ogromne.
W rzeczywistości EBC obniżył stopy procentowe, choć tak tego nie nazywał. Stopa procentowa w kasie, w której banki zwykle udzielają pożyczek, czyli stopa repo, została obniżona do poziomu od -0,5% do -1,0% do lata przyszłego roku.