Aktualności FrieslandCampina
„Finansowanie równoległe kontroli rolników”
FrieslandCampina poszukuje rozwiązań dla wąskich gardeł w finansowaniu członków. Obejmuje to powiązanie kapitału z dostawami mleka i zwrot wyników grupy mleczarskiej za pośrednictwem mleka do aktywnych członków. Spółdzielnia omówi opcje ze swoimi członkami jesienią tego roku.
Finansowanie członkowskie jest ważne dla budowania kapitału FrieslandCampina, aby grupa mleczarska mogła kontynuować inwestycje i rozwijać się. FrieslandCampina jest teraz w dobrej kondycji finansowej, podkreśla Frans Keurentjes, prezes spółdzielni. Kapitał własny wynosi od 36 do 37 procent sumy aktywów w bilansie. Na dłuższą metę jednak grozi nierównowaga w finansowaniu członków.
Wynika to głównie z obligacji członkowskich. Każdego roku 55% zysku FrieslandCampina jest dodawane bezpośrednio do kapitału własnego, co jest ślepym zaułkiem. Co więcej, 35% w gotówce trafia do członkowskich hodowców bydła mlecznego, a 10% jest wypłacane w formie obligacji członkowskich. Dla aktywnych członków są to stałe, niezbywalne obligacje. Jeśli hodowca bydła mlecznego odchodzi, obligacje te są zwalniane i można nimi handlować według wartości nominalnej. Członkowie i byli członkowie mogą handlować tymi papierami wartościowymi 6 razy w roku na giełdzie wewnętrznej.
Nierównowaga podaży i popytu
System został wprowadzony, gdy Friesland Foods i Campina połączyły się ponad 10 lat temu. „Ale teraz obserwujemy brak równowagi w podaży i zakupie obligacji przez członków. Jeśli to nie jest równowaga, rodzi to pytania o trwałość systemu”, mówi Frans Keurentjes, przewodniczący spółdzielni FrieslandCampina. Obecny system jest dobrowolny i nie jest powiązany np. z wielkością firmy – wyjaśnia. Członkowie, którzy powiększają swoje stado mleczne lub przejmują inną farmę mleczną, nie są zobowiązani do zakupu dodatkowych obligacji członkowskich proporcjonalnie do ich produkcji. „W związku z tym nie każdy członek finansuje proporcjonalnie we FrieslandCampina”.
Konsekwencją obecnego systemu jest również to, że stosunkowo wiele obligacji pozostaje w obrocie z byłymi i starszymi członkami. Aktywni członkowie kupują rocznie około 35 do 40 milionów euro w obligacjach członkowskich, ale to nie wystarczy, aby wykupić całą dodatkową podaż od członków. W tym okresie hodowca bydła mlecznego również musi dużo zainwestować we własną firmę, co oznacza, że jest mniej miejsca na wkładanie pieniędzy do spółdzielni.
Zbuduj solidny kapitał własny
Ponadto, zdaniem finansistów, bieżące finansowanie członkowskie nie może być zakwalifikowane jako czysto kapitałowe. „W rezultacie FrieslandCampina nie może odpisać tej części kapitału własnego”, wyjaśnia Keurentjes. „A naszym celem jest zbudowanie silnego kapitału własnego”.
Dlatego FrieslandCampina chce przedyskutować z członkami, w jaki sposób można zwiększyć zakres finansowy firmy i jak można umieścić finansowanie członkowskie na nowoczesnej liście. Spółdzielnia nie złoży od razu konkretnej propozycji, bo doświadczenie Keurentjesa pokazuje, że dyskusja jest wtedy „duszona w zarodku”. Sformułowano myśli, na których członkowie mogą się wypowiedzieć.
Połącz kapitał i dostawę mleka
Punktem wyjścia jest między innymi jasne powiązanie między kapitałem a dostawami mleka, możliwość zgromadzenia dodatkowego kapitału we FrieslandCampina oraz to, że wyniki firmy muszą płynąć z powrotem do aktywnych członków poprzez mleko . Inne szkoły myślenia są takie, że transfer gospodarstw mlecznych i zbywalność finansowania członków jako całości powinny pozostać możliwe i że należy zachować strukturę spółdzielczą z kontrolą nad spółką.
Istnieją na to 2 warunki z grupy mleczarskiej FrieslandCampina. Firma musi być w stanie realizować strategię z solidnymi wskaźnikami i solidnym profilem kredytowym. System musi również przyczyniać się do wzmocnienia czystego kapitału własnego firmy.
Keurentjes jest ciekaw, jak potoczy się dyskusja z członkami, która w dużej mierze będzie prowadzona cyfrowo ze względu na kryzys koronowy. Zdaje sobie sprawę, że wielu gospodarstwom mleczarskim nie jest łatwo finansowo. „Podstawową zasadą jest to, że spółdzielnia pozostaje w rękach rolników. Jeśli chcemy dalej się rozwijać, to również nakłada wymagania dotyczące finansowania. A finansowanie jest równoległe do kontroli rolników”.
Eryk Drozd
© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.
