Jana Partners, posiadająca ponad 5% akcji Lamb Westona, delikatnie mówiąc, nie jest zadowolona z obecnego kierunku rozwoju firmy. Wynika to z pisma przesłanego do zarządu. Według inwestora doszło do złego zarządzania strukturalnego, które kosztowało co najmniej 400 milionów dolarów. Firma inwestycyjna uważa, że sytuacja wymaga radykalnej zmiany.
Podczas gdy wielu przetwórców ziemniaków – zwłaszcza belgijskich – popisuje się swoimi danymi finansowymi, w przypadku Lamb Weston jest odwrotnie. Działający na całym świecie producent frytek od jakiegoś czasu znajduje się w poważnych tarapatach. W ostatnim kwartale roku obrotowego zyski spadły niemal o połowę. Firma przypisuje to głównie mniejszemu zużyciu na całym świecie. W rezultacie natychmiast zamknięto fabrykę w USA.
Restrukturyzacja
Amerykańska Jana Partners całkowicie się z tym nie zgadza. Zdaniem inwestora, rynek światowy charakteryzuje się dobrym popytem na (mrożone) produkty ziemniaczane. Według niego rozczarowujące dane są wynikiem strukturalnego złego zarządzania finansami. Sytuacja wymaga restrukturyzacji zarządu – wyjaśnia w piśmie do zarządu. Tylko w ten sposób Lamb Weston może pokazać zielone liczby i wygenerować zysk dla swoich akcjonariuszy.
Akcjonariusz od jakiegoś czasu prowadzi rozmowy z członkami zarządu, aby odwrócić sytuację, ale bez powodzenia. Przygotowując się do nowych kwartalnych danych finansowych, publikuje zdecydowaną opinię na temat tajników amerykańskiego producenta. „W ciągu ostatnich pięciu lat stopa zwrotu dramatycznie spadła, a rok 2024 był katastrofalny” – stwierdzono. „Postępując w ten sposób, firma naraża na szwank swoje dobre imię na całym świecie”.
Ingerencja
W październiku Jana Partners zaczęła aktywnie ingerować w przywództwo Lamb Westona. To następnie zwiększyło jej wartość rynkową na Wall Street o 1 miliard dolarów, co według firmy pokazuje, jak akcjonariusze nie mogą doczekać się zmian. Zarząd nie wyraził zgody na proponowane zmiany. Dlatego teraz obieramy drogę publiczną i zajmujemy twarde stanowisko.
„Zarząd niesłusznie obwinia rynek za własne błędy finansowe”. Lista zarzutów jest ciąg dalszy: „Nieudane zarządzanie doprowadziło do chronicznej niewłaściwej realizacji polityk i nadętej struktury kosztów. Zamiast długo oczekiwanego mea culpa i uznania szkody finansowej zarząd obwinił rynek i wspierał zarząd.”
Amortyzacja ziemniaków
Jana Partners szacuje, że złe zarządzanie kosztowało Ebitdę co najmniej 400 milionów dolarów w ciągu ostatnich 2,5 roku. Ponadto obniżona została niezawodność. Udział w rynku uległ zmniejszeniu, aw minionym i bieżącym roku obrotowym nastąpił znaczny odpis zapasów ziemniaków, będący efektem błędnej oceny rynku. Wpompowano setki milionów – w ciągu prawie dziesięciu lat – w projekt ERP, który w dalszym ciągu nie działa prawidłowo. „Nie udało się to tak spektakularnie, że klienci przez pewien czas w ogóle nie otrzymywali żadnego produktu”. Na domiar złego firma borykała się z problemami z jakością, które doprowadziły do wycofania produktów o wartości 80 milionów dolarów.
Lista zarzutów jest znacznie dłuższa. Może to sięgać od niewłaściwego wykorzystania własnego samolotu przez dyrektora generalnego po drastyczną decyzję o zamknięciu całej fabryki w Waszyngtonie. Według Jany sytuacja stała się nie do przyjęcia dla niego i innych akcjonariuszy. Dlatego chce jak najszybciej wyciągnąć Lamb Westona z zastoju. Jeżeli zarząd nie będzie na to otwarty, nie będzie innego wyjścia niż zbycie branż w celu zmniejszenia ryzyka i poprawy wyników finansowych.