Obrót Certyfikatami Członkostwa (LLB) odnotował spadek cen w ciągu ostatniego roku. Podczas gdy wcześniej za jednego LLB płacono około 50 euro, obecnie ceny są znacznie niższe. Powrót do dawnych poziomów wydaje się na razie mało prawdopodobny z kilku powodów, chociaż rynek...
Częściowo z powodu ogłoszenia ceny buraków przez cosun Jak zauważa Coen Knook, trader z Middenmeer, w zeszłym tygodniu spadł popyt na obligacje LLB.
Niemcy w cenie
Uderzające jest to, że coraz więcej osób posiadających tytuł LLB „znika” w Niemczech. Uprawa buraków w regionie granicznym Bunde (Dolna Saksonia) w ostatnich latach znacznie się rozwinęła. Prawo i regulacje nakładają na niemieckich rolników obowiązek większej dywersyfikacji upraw. Uprawa buraków cukrowych jest w tym regionie coraz popularniejsza i Cosun kupuje buraki cukrowe od niemieckich plantatorów. Jak mówi Knook, dwa lata temu licencje LLB kosztowały 60 euro. „To pokazuje, jak duży wpływ na wartość LLB ma dobra cena buraków”.
Wynajmij opcję
Oprócz sprzedaży LLB, istotną rolę odgrywa także wynajem. Przy obecnych cenach dzierżawy wynoszących około 3 euro jest to praktyczne rozwiązanie tymczasowe dla wielu rolników, gdy roczna uprawa nie wpisuje się bezpośrednio w plan upraw. Wynajmując je, mogą tymczasowo umieścić swoje LLB w innym miejscu, bez konieczności ich trwałej sprzedaży. Podaż obligacji skarbowych (LLB) jest w dużym stopniu uzależniona od ceny buraków. „Kiedy ceny buraków są niskie, plantatorzy podejmują pewne kompromisy. Opcje to kontynuowanie uprawy buraków lub sprzedaż lub wynajem ich LLB w celu obniżenia kosztów. W przypadku niskich cen cukru plantatorzy często decydują się na sprzedaż, co zwiększa podaż na rynku”.
Cena buraków determinuje nastrój
Jednocześnie popyt na LLB jest niższy, gdy ceny buraków są niższe. W rezultacie plantatorzy są często mniej skłonni do zabezpieczania dodatkowych powierzchni uprawnych. To zazwyczaj wywiera presję na ceny. „Rynek prawniczy nadal jest trudny do przewidzenia” – powiedział Knook. Choć cena 50 euro na razie nie wchodzi w grę, okoliczności mogą się szybko zmienić – mówi. „Na przykład sprzyjająca wiosna może poprawić nastroje i zmotywować plantatorów. Dobry sezon wzrostu i silna prognoza zbiorów budzą zaufanie. Wszystkie te elementy mogą zapewnić, że rynek LLB będzie się rozwijał pozytywnie”. Z drugiej strony, wilgotny i niekorzystny sezon wegetacyjny może mieć odwrotny skutek – zauważa Knook. „Jedno pozostaje pewne: wynik głosowania zależy od ceny buraków, jaką zapłaci Cosun”.