Kolejny solidny amerykański bank centralny już w drodze 

Wsparcie to skłoniło wielu Amerykanów do pozostania w domu i powstrzymania się od powrotu do swoich starych pracowników lub szukania innej pracy. W rezultacie wiele amerykańskich firm skarżyło się w ostatnich miesiącach na brak możliwości obsadzenia wakatów. Po prostu dlatego, że nikt nie odpowiedział. Między innymi z tego powodu liczba nowych miejsc pracy w ostatnich miesiącach była stosunkowo niska.

Zmień obliczenia
W związku ze zbliżającym się zaprzestaniem wypłacania dodatku do świadczenia, sytuacja prawdopodobnie w nadchodzących miesiącach ulegnie znacznej zmianie. Wielu Amerykanów widzi, że kalkulacja – zgodnie z którą ich świadczenie jest wyższe niż płaca, którą zarabiali przed pandemią – zamienia się w (znaczną) stratę finansową. Jest duża szansa, że ​​to skłoni ich do poszukiwania pracy. Zwłaszcza teraz, gdy zakaz eksmisji w przypadku zaległości w czynszu czy kredycie hipotecznym został złagodzony i zapewne za jakiś czas wygaśnie całkowicie.

Biorę zatem pod uwagę, że w nadchodzących miesiącach liczba nowych miejsc pracy miesięcznie będzie znaczna. Jeśli liczba ta zbliży się do 500.000 2022 miesięcznie, bezrobocie w Stanach Zjednoczonych może znacząco spaść wiosną XNUMX roku. Być może do tego stopnia, że ​​warunek zatrudnienia amerykańskiego banku centralnego Fed (przygotowanie się do podwyżki oficjalnej stopy procentowej) będzie mógł zostać spełniony.  

Przekonanie zanika
Drugi warunek faktycznego rozważenia podwyżki stóp procentowych dotyczy inflacji. W Stanach Zjednoczonych jest to dość wysoki poziom, ponad 5%, jednak Fed uważa, że ​​wzrost ten jest tymczasowy i będzie spadał od końca tego roku. Jednak przekonanie, że tak się dzieje, powoli słabnie w komisji ds. stóp procentowych.  

Coraz więcej członków widzi zmianę w swojej ocenie tymczasowej wysokiej inflacji. Na przykład James Bullard powiedział w tym tygodniu, że nadal spodziewa się pewnego spadku wysokiej inflacji, ale nie w takim stopniu i nie tak szybko, jak sądzą niektórzy jego koledzy. Uważam, że to ważny komentarz, ponieważ pochodzi od Bullarda; z pewnością nie jest monetarnym jastrzębiem.  

Ładne jastrzębie
Jeśli Bullard ma rację, drugi warunek Fed również zostanie spełniony w pierwszych miesiącach 2022 roku. Ponadto 1 stycznia odbędą się coroczne muzyczne posiedzenia komisji ds. stóp procentowych. Na początku każdego roku cztery głosy posiadane przez prezesów regionalnych banków centralnych przechodzą z jednej grupy regionalnych szefów monetarnych na drugą. W tym roku oznacza to, że trzy „gołębie” oddają swoje prawo głosu trzem porządnym „jastrzębiom”.  

Jeśli staną w obliczu bezrobocia i inflacji przypominającej okres przed pandemią korony, która jest daleka od powrotu do normalnego poziomu, będą opowiadać się za przynajmniej innym głosem, jeśli nie inną polityką Fed.  

Niepewność co do polityki Fed
Nie sądzę, aby bank centralny w przyszłym roku znacząco podniósł stopy procentowe, najwyżej dwukrotnie, za każdym razem o kwartał. Jednak dla rynków finansowych ważniejsza jest szansa na kolejny, bardziej „jastrzębi” dźwięk ze strony Fed w nadchodzących miesiącach. Może to prowadzić do niepewności co do polityki na rok 2022, zwłaszcza od przełomu roku. W tym sensie, że szansę na podwyżkę stóp procentowych można ocenić jako znacznie większą. Nie powinno dziwić, jeśli prowadzi to do większej zmienności cen akcji, ale jednocześnie stwarza presję na wzrost długoterminowych stóp procentowych.  

Zanim to nastąpi, tzw.zwężający się(ograniczenie zakupów obligacji). W końcu jest to pierwsza rzecz, którą Fed dostosowuje, gdy zmieniają się warunki gospodarcze. Przewiduję, że nastąpi to przed końcem tego roku, kiedy Fed będzie miał za sobą kilka miesięcy rzeczywistych danych o inflacji. Pokazuje to, że nadzieja, że ​​cały wzrost cen od początku tego roku ma charakter przejściowy, została definitywnie rozwiana.