Pogoda sprzyja Europie, przynajmniej na razie. Stosunkowo łagodna pogoda, która według modeli pogodowych utrzyma się jeszcze co najmniej dwa tygodnie, sprawia, że zapotrzebowanie na gaz nie jest duże. I to jest wyraźnie odzwierciedlone w cenie.
W zeszłym tygodniu cena gazu ziemnego na TTF nadal znacznie przekraczała 80 euro za MWh. W tym tygodniu TTF rozpoczął trajektorię spadkową. Kiedy pisałem ten artykuł 4 stycznia, przed zamknięciem rynku, cena wynosiła 67,01 euro za MWh. Sprowadza to cenę z powrotem do poziomu sprzed rosyjskiej inwazji na Ukrainę 24 lutego ubiegłego roku.
Zdaniem analityków, duży wpływ na spadek cen gazu ma łagodna pogoda. Do połowy tego miesiąca w Europie prognozowane są ponadprzeciętne temperatury, które pozwolą ograniczyć zapotrzebowanie na gaz. Dodatkowo pomyślne dostawy LNG zapewnią spokój na rynku. Poziom zapełnienia europejskich magazynów również wzmacnia poczucie, że tej zimy zażegnano ostry kryzys gazowy. 2 stycznia sklepy były zapełnione średnio w 83,5%, podczas gdy średnia pięcioletnia w tym okresie wynosiła 70%.
Dostawy gazu nie są jeszcze całkowicie pewne
Jednak kilku ekspertów ostrzega, że zima z pewnością jeszcze się nie skończyła i nastroje mogą ponownie się zmienić. W ostatnich miesiącach Europa kupowała LNG na rynku spot po bardzo wysokich cenach, choć była też pewna podaż gazu z Rosji. Rosja coraz częściej zakręca kurek z gazem, a dostępne moce odbioru i przetwarzania dostaw LNG zostały niemal w pełni wykorzystane. Nie ma zatem zbyt wiele miejsca na doprowadzenie dodatkowego gazu, jeśli na przykład w lutym lub marcu naprawdę zapadnie zima. Ponadto oczekuje się, że wraz z złagodzeniem obostrzeń koronowych w Chinach ponownie wzrośnie popyt na LNG na rynku światowym.
Troska o dostępność gazu znajduje także odzwierciedlenie na rynku kontraktów terminowych. Ceny kontraktów na tę zimę wynoszą około 70 euro za MWh, co jest w miarę zgodne ze stawką dzienną pierwszego kontraktu na TTF (marzec 2023 r.). Rynek wydaje się nieco mniej pewny co do dostępności wystarczającej ilości gazu na następną zimę. Kontrakt z listopada 2023 r. jest obecnie najwyższy i wynosi 78 euro za MWh. Prawie wszystkie kontrakty na zimę 2023/24 nadal przekraczają 75 euro za MWh. Latem 2024 r. TTF nadal będzie wynosić około 70 euro za MWh. Dopiero latem 2025 r. TTF pokaże znacząco niższą notację na poziomie 54,40 euro za MWh, a w 2026 r. cena wyniesie 40,65 euro za MWh. Nie ma prawie żadnego obrotu tymi kontraktami, które są stosunkowo odległą przyszłością. To znacznie niższe ceny, zwłaszcza jeśli porównać je ze szczytem cen gazu w sierpniu 2022 roku, który kształtował się na grubo ponad 300 euro za MWh. Jednak jeszcze dwa lata temu ceny gazu znacznie poniżej 20 euro za MWh nie były wyjątkiem.