Rosnąca inflacja i wahania cen energii wywierają presję na ścieżkę stóp procentowych EBC. Rynek poszukuje kierunku, w miarę jak rośnie stopa Euribor i rośnie niepewność związana ze stopami procentowymi. Dowiedz się więcej o ścieżce stóp procentowych EBC.
Spekulowano o przedwczesnej rezygnacji prezes EBC, ale teraz osobiście zdementowała te plotki. 70-letnia Lagarde piastuje swoje stanowisko od listopada 2019 roku i pozostanie na nim przez kolejne lata, jeśli będzie to od niej zależało. Lagarde nie potrzebuje przy tym żadnych zakłóceń.
Najważniejszym pytaniem, które obecnie toczy się we Frankfurcie, jest to, czy EBC powinien podnieść stopy procentowe w nadchodzących miesiącach. Na początku tego roku wydawało się to niemożliwe, ale wojna w Iranie przetasowała karty. Z powodu gwałtownie rosnących cen energii inflacja może jeszcze bardziej wzrosnąć.
Inflacja rośnie
W jej ojczystej Francji inflacja wyniosła w zeszłym miesiącu 1,7%. Choć jest to akceptowalne w porównaniu z europejskim celem 2%, to jednak wyraźnie wzrasta. W styczniu nadal utrzymywała się lekka deflacja.
Szybkie szacunki holenderskiego urzędu statystycznego pokazują, że inflacja w Holandii wzrosła w marcu do 2,7%, w porównaniu z 2,4% miesiąc wcześniej. Oznacza to, że wzrost poziomu cen jest nieznacznie wyższy niż średnia w strefie euro, która w marcu wynosiła tymczasowo 2,5%.
W szczególności głównym motorem wzrostu była energia. Ceny w innych kategoriach również mogą wzrosnąć w nadchodzących miesiącach, ponieważ firmy przerzucają wysokie ceny energii na klientów. Jednocześnie może to być również powód, dla którego EBC nie podniesie stóp procentowych, aby uniknąć dalszego spowolnienia gospodarczego. Wyższa stopa procentowa mogłaby również euro aby jeszcze bardziej wzmocnić to, co i tak znacznie wzrosło w ciągu ostatnich kilku tygodni.
Nie reaguj za późno
Kolejna decyzja EBC w sprawie stóp procentowych zapadnie ostatniego dnia tego miesiąca. Pod koniec ubiegłego miesiąca Lagarde zasugerowała już, że podwyżka stóp procentowych może być uzasadniona, jeśli inflacja będzie nieznacznie wyższa od celu europejskiego. Zamierza energicznie bronić celu na poziomie 2%, powiedziała w tym tygodniu w wywiadzie dla Bloomberga.
Podczas wybuchu wojny na Ukrainie, ponad cztery lata temu, inflacja w strefie euro również gwałtownie wzrosła. Wówczas EBC został skrytykowany za to, że nie podniósł stóp procentowych na czas. Nie chce popełnić tego „błędu” po raz drugi, a przynajmniej tak się wydaje.
Wielu ekonomistów nie wierzy jednak, że podstawowa stopa procentowa wzrośnie już w kwietniu, zwłaszcza że ceny energii ponownie spadają, ponieważ istnieje – choć kruche – zawieszenie broni. Zawieszenie broni wygasa na początku przyszłego tygodnia. Po nieudanych negocjacjach między USA a Iranem w zeszły weekend, oba kraje podejmą kolejną próbę rozwiązania konfliktu w najbliższych dniach.
Cena ropy znów w dół, Euribor nadal rośnie
Tymczasem na rynkach finansowych utrzymuje się niepokój, chociaż cena ropy spadła dziś poniżej 95 dolarów za baryłkę, najniższego poziomu od miesiąca. Natomiast trzymiesięczny Euribor na razie nadal rośnie i przekracza obecnie 2,2%, najwyższy poziom od maja ubiegłego roku.
Umowy o zmiennym oprocentowaniu na finansowanie i leasing są często bezpośrednio z tym powiązane, co oznacza, że użytkownicy szybko odczuwają skutki. Euribor jest często postrzegany jako wskaźnik rynkowy oczekiwanego rozwoju stopy procentowej EBC, która obecnie wynosi 2,15% dla refinansowania. Po raz pierwszy od lat Euribor ponownie przekroczył ten poziom. Długoterminowe stopy procentowe dla pięć i dziesięć Pod koniec roku nastąpiły kolejne spadki po osiągnięciu szczytu pod koniec marca, choć wahania są zmienne.
Po okresie spadających i stabilnych stóp procentowych jasne jest, że wojna na Bliskim Wschodzie po raz kolejny wprowadziła niepewność do trajektorii stóp procentowych, przy czym nie jest jasne, czy i kiedy EBC faktycznie zainterweniuje.