Oczekiwania dla rynku zbóż w 2021 roku są pozytywne. W „Perspektywie 2021: Fale byków nie załamują się” Rabobank spodziewa się, że w przyszłym roku ceny pszenicy, kukurydzy i soi mogą jeszcze wzrosnąć. Przyczyną tego jest połączenie malejących światowych dostaw i dużego popytu ze strony Chin.
Rabobank spodziewa się, że globalne końcowe zapasy pszenicy wzrosną w tym sezonie o prawie 27 mln ton, chociaż oczekuje się, że zapasy te zostaną w pełni sprzedane w przyszłym roku. Rządy chcą za wszelką cenę zapobiegać inflacji żywności i dlatego uzupełniają własne zapasy. Rabobank przewiduje nadwyżkę pszenicy w 2021 r. na poziomie około 6 mln ton, chociaż La Niña może to jeszcze zmienić. Zdaniem banku największym ryzykiem wystąpienia tego zjawiska pogodowego jest brak wystarczającej pokrywy śnieżnej. Te ryzyka związane z pogodą utrzymują cenę CboT pszenicy w pierwszym kwartale 2021 r. na poziomie co najmniej 5,50 dolara za buszel, czyli znacznie powyżej średniej z pięciu lat. Obecnie cena wynosi 5 dolara za buszel.
Bank spodziewa się, że w nadchodzącym roku światowa produkcja pszenicy spadnie o ponad 5 mln ton, głównie na skutek stagnacji produkcji w Rosji (spowodowanej suszą wywołaną La Niña). Pierwsza prognoza zbiorów w Rosji wynosi 75,6 mln ton, co oznacza znaczną redukcję o 10 mln ton w ujęciu rocznym. Natomiast w przypadku Stanów Zjednoczonych spodziewane jest niewielkie zwiększenie powierzchni, choć nie spowoduje to produkcji przekraczającej poziom z tego sezonu. Większej produkcji oczekuje się w Unii Europejskiej, co może wywrzeć presję na notowania pszenicy na paryskim Matifie. Obecnie wynosi ona 210,75 euro za tonę.
Na rynek w 2021 r. wpłynie również to, czy istnieje szczepionka przeciwko koronawirusowi. Jeśli pojawi się szczepionka, światowy popyt importowy na pszenicę nieznacznie spadnie od drugiego kwartału. Chiny pozostaną pod tym względem wyjątkiem. Silniejszy dolar amerykański prawdopodobnie również wywoła ostrą bitwę cenową. Natomiast poprawa pogody w Rosji może spowodować, że światowa produkcja przekroczy obecny poziom. W połączeniu z potencjalnymi dużymi zbiorami z Unii Europejskiej może to doprowadzić do zalewu pszenicy w trzecim kwartale 2021 roku. Ceny pszenicy mogą wówczas znacząco spaść.
Chiny pozostają ważne na rynku zbóż
Jeśli spojrzymy na dane dotyczące malejących światowych dostaw kukurydzy i rosnącego popytu na ten produkt, Rabobank spodziewa się, że notowania CBoT dla kukurydzy nie spadną w przyszłym roku poniżej 4 dolarów za buszel. Obecnie cena ta wynosi 4,23 dolara za buszel. Popyt pochodzi głównie ze strony chińskiego przemysłu paszowego. Mimo dużego popytu możliwości powiększenia powierzchni wydają się ograniczone. Na przykład La Niña może spowodować wstrzymanie produkcji w Ameryce Południowej o 15% z powodu suszy. Rabobank spodziewa się zatem, że podaż pozostanie pod presją do 2022 roku.
Chiny nie tylko zapewniają pozytywne ożywienie na rynku kukurydzy, ale także rynek soi czerpie korzyści z chińskiego popytu (+8%). Na całym świecie istnieje duży popyt na soję, co oznacza, że margines na problemy z dostawami jest niewielki. Na wzrost notowań wpływa także fakt, że w Brazylii występują problemy z zasiewami. Oczekuje się, że strach wokół La Niña spowoduje gwałtowny wzrost liczby graczy na liście CBoT w przyszłym sezonie. Obecnie wynosi 11,81 dolara za buszel, ale cena 15 dolarów nie jest postrzegana jako niemożliwa w 2021 roku. W najbardziej negatywnym scenariuszu, np. w związku z niezbyt złymi warunkami pogodowymi lub zanikiem popytu z Chin, zakłada się cenę 10,50 dolara za buszel.