Na początku marca ceny pszenicy gwałtownie wzrosły. Wojna na Ukrainie mogła nie być jedyną przyczyną. Coraz więcej inwestorów nieprofesjonalnych uczestniczy w rynkach towarowych za pośrednictwem tzw. ETF-ów. Może to mieć istotny wpływ na cenę. Nie wszyscy wierzą w siłę „zwykłego” człowieka na rynku pszenicy.
W poniedziałek 7 marca cena kontraktu na pszenicę marcową na giełdzie CME (znanej również jako CBoT) wzrosła do 523,69 dolarów za tonę. Przeliczono na 480,35 €. Nie było rotacji, ponieważ... Rynek kontraktów terminowych natychmiast osiągnął dzienny limit obrotu, po czym handel został zamrożony. Matif nie ma takiego „hamulca ręcznego” i tego dnia zanotował cenę 422,50 euro za tonę w kontrakcie marcowym. Absolutny rekord. Następnego dnia cena spadła o 27,50 euro za tonę.
Minął tydzień, zanim handel pszenicą na giełdzie CBoT powrócił do normy. W ciągu poprzednich pięciu dni limit handlowy na dany dzień był zawsze osiągnięty. Co więcej, nikt nie chciał sprzedać kontraktów po cenie niższej niż obowiązujący w tym dniu limit.
Prywatni inwestorzy
Możliwe, że działania prywatnych inwestorów w znacznym stopniu przyczyniły się do tak dużych wzrostów na giełdzie amerykańskiej. Tak twierdzą dziennikarze „The New York Times” w swoim artykule: artykuł w tle. Przez długi czas handel surowcami (rolniczymi) był zajęciem specjalistycznym dla osób, które same były mocno związane z tym sektorem. Wraz z pojawieniem się funduszy ETF, czyli Exchange Trade Funds, sytuacja ta uległa zmianie.
ETF jest trochę podobny do funduszu inwestycyjnego, ale działa nieco inaczej. Gdy fundusz inwestycyjny – pod przewodnictwem menedżera – próbuje osiągnąć stopę zwrotu wyższą niż na rynku akcji, ETF nie robi nic więcej niż tylko podąża śladem rynku pierwotnego (np. pszenicy). Jego wyniki nigdy nie są wyższe od wyników rynku pierwotnego, ale nigdy też niższe. Dzięki temu są bezpieczną opcją dla inwestorów. Co ważniejsze, koszty takiego ETF-u są bardzo niskie, co ułatwia rozpoczęcie działalności.
Czy pszenica podąża za Gamestopem?
Amerykańskie forum Reddit jest siedliskiem samozwańczych guru giełdy. Te czasami niekierowane pociski mogą czasami całkowicie zniszczyć dany kurs bez żadnego powodu. Przebieg GameStop jest tego przykładem. Akcje sklepu z grami wzrosły o 1.700% po tym, jak uczestnicy Reddita rozdmuchali spekulacje na temat jego oferty publicznej. Znawcy branży zbożowej obawiają się podobnych praktyk w przypadku pszenicy.
Niedługo po rosyjskiej inwazji na Ukrainę na forum Reddit pojawiło się zainteresowanie ceną Teucrium Wheat Fund. Fundusz ETF, który handluje pszenicą na giełdzie CBoT. Za pośrednictwem NYSE prywatni inwestorzy (zwani również inwestorami detalicznymi) mogą uczestniczyć w ETF-ach i w ten sposób pośrednio manipulować cenami pszenicy. Samo Teucrium nagle zobaczyło znacznie więcej na początku marca odsetki w ich funduszu. W związku ze zmianą przepisów spółka może teraz emitować nieograniczoną liczbę akcji.
Rekordowa kwota obrotu
Nie wszyscy zgadzają się co do wpływu osób prywatnych. Jedno jest pewne – zainteresowanie jest ogromne. Teucrium w ciągu jednego dnia (4 marca) wymieniło wolumen 27 milionów kontraktów, podczas gdy normalny wolumen wynosił od 300.000 500.000 do 183 35. Wartość handlowa wynosi XNUMX miliony dolarów. Poprzedni rekord wynosił XNUMX milionów dolarów zarobionych w jeden dzień.
Samo Teucrium uważa, że wszystko ułoży się pomyślnie, jeśli chodzi o ingerencję osób prywatnych na rynku surowców. Spośród wszystkich kontraktów majowych wymienionych na giełdzie CME 4 marca, „tylko” 3% zostało objętych obrotem. Tak przynajmniej twierdzi Jake Hanly, dyrektor operacyjny Teucrium, w rozmowie z „New York Times”. CME odmówiło komentarza w tej sprawie, do którego doszli dziennikarze. Andriej Sizow, znany międzynarodowy analityk rynku zbóż, również nie sądzi, aby wpływ na wzrost cen pszenicy był znaczący. Widzi również, że inwestorzy spekulacyjni, tacy jak fundusze hedgingowe, stawiają więcej na towary, np. pszenicę. Część z tych funduszy zaryzykowała, zakładając, że żadna wojna nie jest nieuchronna. Kiedy tak się stało, musieli kupić nowe kontrakty, aby ograniczyć straty.
Nowości już wliczone w cenę
Sizov nie spodziewa się, że na rynku pszenicy znów będzie można zobaczyć fajerwerki, takie jak na początku marca. „Złe wieści o możliwościach eksportu rolnego Ukrainy zostały już uwzględnione na rynku. Kraje próbują teraz obliczyć, jak mogą zrekompensować utratę tej pszenicy”.
Oprócz Teucrium istnieje również co najmniej jeden ETF, który handluje pszenicą na giełdzie Matif. Jak wspomniano, giełda towarowa Euronext w Paryżu nie dysponuje instrumentem umożliwiającym zamrożenie obrotu. Jednakże cena pszenicy w Europie nie wykazała żadnych dziwnych wahań, których nie można by wytłumaczyć wojną i jej konsekwencjami. Potwierdza to tezę, że inwestorzy indywidualni mają niewielką lub żadną kontrolę nad ceną pszenicy.