Aktualności Finansowanie
FrieslandCampina otwiera drzwi inwestorom
Chociaż FrieslandCampina twierdzi, że jest w dobrej sytuacji, spółdzielnia mleczarska chce pożyczyć około 300 milionów euro na otwartym rynku. Bufory finansowe są zbyt małe, aby zrekompensować niepowodzenia.
Zamiarem jest emisja obligacji podporządkowanych notowanych na giełdzie. Jest to podobne do obecnych obligacji członkowskich, z tą różnicą, że wartość nowej pożyczki obligacyjnej może ulegać wahaniom, podczas gdy wartość obecnych obligacji członkowskich nie może ulegać wahaniom. Data rozpoczęcia działalności i wysokość stóp procentowych nie są jeszcze znane. Rada członków zatwierdziła tę propozycję firmy pod koniec grudnia.
Tego rodzaju struktury są szczególnie interesujące dla inwestorów instytucjonalnych, takich jak banki i fundusze emerytalne. FrieslandCampina podkreśla, że planowana emisja obligacji nie jest wstępem do publicznego notowania na giełdzie.
Obrót obligacjami członkowskimi rośnie
W ulotce rozdawanej zrzeszonym hodowcom bydła mlecznego FrieslandCampina podaje szereg powodów, dla których potrzebna jest dodatkowa płynność finansowa. W ostatnich latach, z powodu starzenia się członków będących producentami mleka i zmiany partnerów, zaoferowano więcej obligacji członkowskich niż sprzedano. Ponad połowa swobodnie zbywalnych obligacji członkowskich znajduje się obecnie w rękach byłych członków.
Linia płynnościowa Rabobanku do 50 mln euro zostanie wypełniona w następnym dniu handlowym w lutym 2020 r. FrieslandCampina wcześniej wskazała, że wykupi obligacje członkowskie o wartości 72 mln euro w celu utrzymania płynności rynku wewnętrznego. Odbywa się to kosztem kapitału własnego.
Myśląc o przyszłości, FrieslandCampina dąży do strukturalnego rozwiązania tego „problemu”. Jednym z rozważanych rozwiązań jest rozszerzenie rynku wewnętrznego o osoby uprawnione do posiadania obligacji członkowskich.
Malejące zyski
FrieslandCampina również zmaga się ze spadkiem dochodów. Choć zyski nadal są osiągane, są one znacznie mniejsze niż wcześniej. Przykładowo, dewaluacja nigeryjskich zysków odbija się na firmie mleczarskiej. Rentowność w Chinach jest także strukturalnie niższa. Ponadto w ostatnich latach dokonano inwestycji w dodatkowe moce przetwórcze, co jak można przeczytać, stanowi poważne obciążenie dla kapitału spółki.
Praca Woutera
© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.
