Zaledwie trzy miesiące po ogłoszeniu fuzji FrieslandCampina i Milcobel, trwają prace nad kolejną transakcją: spółdzielnie mleczarskie Arla i DMK Group również się łączą. Fuzja ta jest co najmniej równie zaskakująca, ale wcale nie pozbawiona logiki, jeśli weźmiemy pod uwagę wyzwania, przed którymi stoją obie firmy na kurczącym się rynku europejskim. Fuzja stworzy silną pozycję na rynku mleczarskim. Przedstawiamy pięć wniosków.
FrieslandCampina i Arla nieoficjalnie rozważały możliwość fuzji trzy lata temu, chociaż wówczas obie strony stanowczo temu zaprzeczały. Wygląda na to, że obaj giganci branży mleczarskiej znaleźli kolejnego partnera. FrieslandCampina - jak wiadomo od pewnego czasu - będzie kontynuować współpracę z Milcobelem. Arla ma w DMK Znalazłam nową miłość.
1. Największa spółdzielnia mleczarska w Europie
Z obrotem wynoszącym około 19 miliardów euro i produkcją 19 miliardów kilogramów mleka Arla wkrótce stanie się największą spółdzielnią mleczarską w Europie, pod warunkiem, że organy regulacyjne nie zdecydują o konieczności sprzedaży części jej udziałów ze względu na zbyt dużą dominację na rynku. W ostatnich latach Arla i FrieslandCampina wymieniały się jeszcze jeden grosz w corocznym rankingu firm mleczarskich Rabobanku, ale wkrótce nie będzie już na ten temat żadnych dyskusji. Tylko spółki giełdowe Danone i Nestlé będą wkrótce miały w Europie większe obroty, ale mniejsze pod względem ilości produkowanego mleka. Stowarzyszenie American Dairy Farmers of America osiągnęło w 2023 r. obroty w wysokości ponad 20 mld euro, a jego pula mleka wynosi prawie 30 mld kg, co czyni je największą spółdzielnią mleczarską na świecie.
2. Arla impreza rodzicielska
Oczywiste jest, że Arla ma przewagę w tej fuzji. Mając dwa i pół razy większy zbiornik na mleko, Arla ma większą wagę niż DMK, którego nazwa zniknie z fasad fabryk. Arla może również mianować dyrektora generalnego i prezesa spółdzielni, a jej siedziba znajduje się w Danii. Potrzeba fuzji była większa w DMK niż w Arli. W DMK ilość mleka jest pod większą presją niż w Arli, ponieważ wielu niemieckich członków w ostatnich latach zrezygnowało z członkostwa i przeszło do innych firm przetwórczych. Zyskowność DMK w ostatnich latach również rozczarowywała.
| Cena mleka DOC Cheese wyższa niż Arla w ostatnich latach |
| Mimo że Arla jest w mniejszym stopniu zależna od rynków hurtowych, nie oznacza to, że płaci lepszą cenę za mleko. W latach 2020–2024 DOC Kaas wypłacał średnio 42,88 euro za 100 kilogramów. W tym samym okresie średnia cena mleka Arla w Holandii wynosiła 42,76 euro za 100 kilogramów. Jednakże Arla zazwyczaj płaci wyższą dopłatę. W DOC Cheese w 2024 r. kwota ta wynosiła 1,08 euro za 100 kilogramów, podczas gdy Arla wypłacała później 2,20 euro. |
3. Cena mleka DMK/DOC staje się mniej wrażliwa na hurt
Pomysł polega na tym, że poprzez wzajemne łączenie marek mleka i nabiału, można uzyskać korzyści synergii. A może celem fuzji jest przede wszystkim lepsze dostosowanie się do oczekiwanego zmniejszenia się rynku mleka w Europie? W każdym razie chodzi o to, aby efektywniej wykorzystać aparaturę produkcyjną, co powinno korzystnie wpłynąć na cenę mleka. Arla jest mocną firmą na rynku markowych produktów mlecznych (m.in. Lurpak, Arla i Castello), podczas gdy DMK jest ważnym graczem na rynku marek własnych i składników przemysłowych. Cena mleka DOC/DMK obecnie w dużej mierze zależy od rynków hurtowych, ale po fuzji ten trend ulegnie osłabieniu. Cena mleka największej powstającej europejskiej spółdzielni mleczarskiej stanie się również ważnym punktem odniesienia na rynku.
4. Znaczenie kooperatywnego sera DOC rozcieńczonego
Jeśli przyjrzeć się rynkowi holenderskiemu, relacje między tymi dwoma firmami są dokładnym przeciwieństwem tego, jak wyglądają w szerszej perspektywie. Arla, zrzeszająca kilkudziesięciu hodowców bydła mlecznego, jest w naszym kraju niewielkim graczem, mającym niewielką ilość własnego mleka. DOC Kaas liczy od 600 do 700 członków, jest więc organizacją o wiele większą. DOC Kaas posiada 10% udziałów w firmie mleczarskiej DMK. Zapytania przeprowadzone dziś popołudniu w DOC Kaas i DMK nie dały żadnych informacji na temat tego, co się stanie, gdy fuzja stanie się faktem. Biorąc pod uwagę, że DMK zostanie w rzeczywistości wchłonięte przez Arlę, udziały DOC Kaasa w spółce fuzyjnej logicznie rzecz biorąc ulegną zmniejszeniu.
5. Kultury korporacyjne są ze sobą dobrze kompatybilne
Wreszcie, na papierze, fuzja stworzy silną pozycję na europejskim rynku mleczarskim. Obie spółdzielnie wymienione są osobno. Kulturowe korzenie obu firm wzajemnie się wzmacniają i wydają się być kompatybilne, zwłaszcza że obie firmy współpracują od 2011 r. w ramach spółki joint venture ArNoCo. Może to prowadzić do niedoszacowania. W końcu fuzje z definicji są trudne i nie pozbawione ryzyka, zwłaszcza gdy w grę wchodzi utrzymanie kultury korporacyjnej.