Co jest uderzającego w zdjęciach zarządu EBC?

„Obraz mówi więcej niż 1.000 słów” – to stare powiedzenie. Pomyślałem o tym, gdy niedawno w niemieckiej gazecie Frankfurter Allgemeine Zeitung natknąłem się na zdjęcie z ostatniej sesji zarządu Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w „małej chatce na wrzosowisku”. Wszyscy tam stali, uśmiechali się i wyglądali schludnie. Ale blisko 1,5 metra od siebie.   

Podczas spotkania członkowie omówili politykę banku i dokonali przeglądu strategii banku. Jak powszechnie wiadomo, bankierów centralnych dzieli się zwykle na 2 grupy: jastrzębie i gołębie. Pierwszą grupę stanowią bankierzy centralni, którzy w swoim nauczaniu są nieco bardziej rygorystyczni niż gołębie, którzy zawsze i wszędzie widzą wystarczający powód do obniżenia lub utrzymania stóp procentowych na niskim poziomie. 

W EBC Holendra Klaasa Knota i Niemca Jensa Weidmanna uważa się za jastrzębie, a głównymi gołębiami są prezes Christine Lagarde i drugi człowiek banku, Luis de Guindos. Ponieważ są prezydentem i wiceprezydentem, zajmują oczywiście centralne miejsce. Klaas Knot jest z tyłu, a Jens Weidmann jest tak daleko na lewo, że nadal nie mieści się na zdjęciu.

Długość również decyduje
Przypadkowo lub nie, jastrzębie można znaleźć na krawędziach zdjęcia (z austriackim bankierem centralnym, również jastrzębiem, w prawym tylnym rogu). „To, że Knot znajduje się z tyłu, wynika oczywiście z jego wzrostu. Wysocy ludzie po prostu nie są pierwsi” – słyszę, jak myślisz. Kiedyś też o tym myślałem. Nie wyjaśnia to dotarcia Weidmanna do krawędzi, ale nieważne.  

Dlatego też obejrzałem 2 inne zdjęcia płytki. Pierwsze to oficjalne zdjęcie, które można znaleźć na stronie internetowej banku (patrz zdjęcie powyżej). Węzeł znajdziemy także na samym końcu, wraz z zauważalnie mniejszym Weidmannem. Szef hiszpańskiego banku centralnego, wzrostu przypominający kok, stoi pontyfikalnie w pierwszym rzędzie (ledwo blokuje małego Yvesa Merscha z Luksemburga, także jastrzębia, który jest już na emeryturze).  

Z tyłu pokoju
Drugie zdjęcie, które wymyśliłem, to zdjęcie zrobione podczas pierwszej sesji w chatce na wrzosowiskach po tym, jak Lagarde została prezesem EBC. Wszyscy członkowie zarządu siedzą za jednym dużym stołem w zamku w górach niedaleko Frankfurtu. Na zdjęciu z przodu widać Knota, Merscha i Weidmana! Więc myślisz: „Zobaczę”. Ale potem przyjrzę się zdjęciu trochę bliżej. Knot, Mersch i Weidmann wcale nie są na przodzie zdjęcia, są na samym końcu.

Zdjęcie zostało zrobione z tyłu pokoju. Świadczą o tym duże francuskie drzwi znajdujące się z tyłu zdjęcia. Kto jest najbliżej tych drzwi? Lagarde z hiszpańskim bankierem centralnym obok niej. Knot i Mersch nie mogą być dalej niż na zdjęciu.  

Dalsze rozszerzenie stabilności cen
Swoją drogą, czy wspominałem, że podczas ostatniej sesji palowania zarząd podobno podjął decyzję o dalszym rozszerzeniu definicji stabilności cen – czemu sprzeciwia się jastrząb. Nawet do tego stopnia, że ​​utrzymanie oficjalnej stopy procentowej na poziomie 0% może trwać tak długo, że nie śmiem powiedzieć z całą pewnością, co nastąpi wcześniej: mundial w Ameryce Północnej w 2026 r. czy pierwsza podwyżka stóp procentowych EBC? Te zdjęcia EBC mówią mi więcej niż 1.000 słów.  

Edina Mujagicia

Edin Mujagić jest ekonomistą i menadżerem w Beleggingsfonds Hoofbosch. Koncentruje się na globalnych bankach centralnych, a na swoich blogach pisze głównie o kształtowaniu się stóp procentowych i inflacji. Napisał także kilka książek.

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.