Laks Den Haag kosztuje nas dodatkowo setki euro

Dodatkowe koszty odsetek dla państwa holenderskiego w wysokości od 5,8 do 9,2 mld euro rocznie. To była nieprzyjemna wiadomość od minister finansów Sigrid Kaag do Izby Reprezentantów. W przeliczeniu jest to dodatkowy rachunek dla każdego z nas w wysokości od 340 do 540 euro rocznie, na razie co roku. Te dodatkowe opłaty odsetkowe są spowodowane wzrostem długoterminowych stóp procentowych. Latem zeszłego roku państwo otrzymało pieniądze, gdy pożyczyło pieniądze, ale teraz państwo płaci około 2,25% za pożyczenie pieniędzy na okres 10 lat. 

Gorycz tego dodatkowego rachunku w wysokości kilkuset euro rocznie (znowu na osobę, więc dla czteroosobowej rodziny będzie to wkrótce ponad 4 euro (jeśli wszystko pójdzie dobrze) do nawet 1.000 euro (jeśli wszystko pójdzie nie tak)), jest że można było temu w dużej mierze zapobiec. W ostatnich latach Holandia musiała borykać się nie tylko z bardzo niskimi stopami procentowymi, ale wręcz ujemnymi. Państwo mogło wykorzystać ten okres do wydłużenia średniego okresu spłaty długu publicznego, jak nazywają to ekonomiści. Im dłuższy ten średni okres (zbierasz wszystkie długi i obliczasz ich średnią ważoną), tym mniej problemów będziesz mieć, jeśli stopy procentowe wzrosną.  

Bardziej długoterminowe obligacje rządowe
Załóżmy, że cały dług holenderski miał średni okres spłaty wynoszący 1 rok, co oznacza, że ​​musiał być refinansowany co roku. Jeśli stopy procentowe wzrosną, refinansowanie stanie się droższe. Przy średnim okresie, powiedzmy, 10 lat, ustaliłeś niskie oprocentowanie na ten okres. Tak samo wielu robi z odsetkami od kredytu hipotecznego. Latem 2019 r. średni czas trwania holenderskiego długu publicznego wynosił około 8 lat. Obecnie ma nieco ponad 9 lat. Nieco wyższy, ale nie dużo wyższy. Średnia ważona zmieniła się nawet znacznie mniej.  

Jak państwo mogło to zrobić? Proste, emitując więcej długoterminowych obligacji rządowych. Obecnie państwo wydłuża okres do maksymalnie 30 lat, ale wiele krajów wyemitowało również 50-letnie dłużne papiery wartościowe, aby częściowo naprawić niskie stopy procentowe z ostatnich lat. Francja i Włochy, by wymienić tylko kilka krajów strefy euro, zrobiły to w ostatnich latach. Włochy zaciągnęły pożyczkę na 50 lat z oprocentowaniem 2,2%. Ponieważ zdolność kredytowa Holendrów jest znacznie wyższa, Holandia mogła wziąć ten sam kredyt po znacznie niższym oprocentowaniu.  

Terminy zapadalności 100 lat
Austria poszła jeszcze dalej i sprzedała obligacje rządowe o terminie zapadalności 100 lat. W 2019 r. rząd w Wiedniu pożyczył pieniądze na oprocentowanie 0,88%. 0,88%. Na rok. Każdego roku. Do 2119 r. Austria ma też niższą zdolność kredytową niż Holandia! Niemiecki kraj związkowy Nadrenia Północna-Westfalia zrobił to samo kilka razy, w tym na początku tego roku. To państwo rozciągnęło nawet średni okres spłaty długów do ponad 19 lat. Gdyby Holandia zrobiła to samo, nie musielibyśmy płacić dodatkowego rachunku w wysokości od 340 do 540 euro na osobę w tych i tak już kosztownych czasach. Rządzić to patrzeć w przyszłość, aw środowisku ujemnych stóp procentowych wy jako państwo moglibyście dojść do wniosku, że to nie jest wieczne i moglibyście na tym skorzystać, dopóki to trwało.  

Czy nazywam to potem miłym i łatwym? Nie. Lata temu, kiedy stopy procentowe dla państwa były niskie, też to sugerowałem.  

Edina Mujagicia

Edin Mujagić jest ekonomistą i menadżerem w Beleggingsfonds Hoofbosch. Koncentruje się na globalnych bankach centralnych, a na swoich blogach pisze głównie o kształtowaniu się stóp procentowych i inflacji. Napisał także kilka książek.

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.