Powód optymizmu w tej recesji

Ożywienie w Chinach jest wyjątkowo solidne. Silny rynek mieszkaniowy w wielu krajach jest czymś niezwykłym w czasie recesji i zapewnia nieoczekiwaną dynamikę. Intencje inwestycyjne firm amerykańskich są niezwykle silne jak na tę fazę gospodarczą. A holenderscy przedsiębiorcy są mniej pesymistycznie nastawieni do szans na przetrwanie między czerwcem a wrześniem. Jest powód do optymizmu.

Ten cotygodniowy komentarz skupia się w szczególności na globalnych wydarzeniach gospodarczych. Ponieważ częstotliwość jest cotygodniowa, nacisk kładziony jest na krótki okres. Liczba infekcji koronowych w Holandii nie odgrywa w tym większej roli. Chyba, że ​​odzwierciedla międzynarodowy trend, a obecnie tak nie jest. Patrząc na światową gospodarkę, zauważam, że większość prognostów zmniejszyła swoje oczekiwania co do spowolnienia gospodarczego w tym roku. Widzę 3 zmiany, które chciałbym uznać za pozytywne dla perspektyw gospodarczych. Oczywiście pandemia pozostaje głównym potencjalnym czynnikiem zakłócającym.

Główny silnik wzrostu
Po pierwsze, ożywienie gospodarcze w Chinach jest imponujące. Co więcej, ponieważ Chiny najwyraźniej mają wirusa pod kontrolą, można oczekiwać kontynuacji chińskiego ożywienia. Pamiętaj, że Chiny od lat są głównym motorem wzrostu światowej gospodarki.

Drugi pozytywny rozwój można znaleźć na rynku mieszkaniowym w wielu krajach. W wielu przypadkach rynek mieszkaniowy jest wyjątkowo silny. Nie zdarza się to często podczas recesji lub wkrótce po niej. Ponieważ ludzie muszą umeblować i/lub wykonywać pracę w innym lub nowym domu, prowadzi to do dodatkowych wydatków. Na przykład w Stanach Zjednoczonych liczba sprzedanych nowo wybudowanych domów przez 2 miesiące była o ponad 40% wyższa niż rok wcześniej. Liczba istniejących domów na sprzedaż jest o ponad 10% wyższa niż w ubiegłym roku. Nie wiemy, czy ta siła utrzyma się na poszczególnych rynkach mieszkaniowych. W każdym razie jest to nieoczekiwane i z pewnością dodaje gospodarce dodatkowej dynamiki.

Nie wpadaj w plecy
Trzecią godną uwagi zmianą jest widoczna chęć inwestowania głównie przez firmy amerykańskie. Niestety nie jest jeszcze jasne, jak wygląda sytuacja z intencjami inwestycyjnymi europejskich firm. Inwestycje przedsiębiorstw nie są kategorią wydatków, która zwykle odgrywa pionierską rolę w cyklicznym ożywieniu. W rzeczywistości inwestycje biznesowe mają tendencję do opóźniania ożywienia. Przynajmniej nie tym razem w USA.

Badania pokazują, że intencje inwestycyjne amerykańskich firm są wysokie, a dane dotyczące dostaw dóbr kapitałowych potwierdzają, że wydatki w tym obszarze rosną. Nie jest od razu jasne, jaka jest dokładna przyczyna. Myślę, że dostępność i koszt kredytu odgrywają rolę. Być może pomoże też uświadomienie sobie, że konieczny jest etap digitalizacji.

Wpływ na model zarobków
Niektóre firmy zdają sobie również sprawę, że wpłynęło to na ich model przychodów i konieczne jest dostosowanie. Wreszcie, niektóre firmy mogły wykorzystać ograniczenie regularnej działalności, aby przeprowadzić zaległą konserwację. W każdym razie niezwykła względna siła inwestycji korporacyjnych w USA nadaje biznesowi dynamikę, której normalnie nie widać na tym etapie cyklu. To pozytywne.

Niemiecka gospodarka może skorzystać na połączeniu chińskiego ożywienia i poprawy inwestycji w USA. W końcu niemiecka gospodarka jest bardziej uzależniona od eksportu do Chin niż większość innych krajów europejskich, a przemysł dóbr kapitałowych jest również ważniejszy w Niemczech niż gdzie indziej. Ostatnie dane dotyczące niemieckiej produkcji przemysłowej są rozczarowujące, ale dane dotyczące zamówień fabrycznych są zachęcające.

Zasiłki dla bezrobotnych w USA nadal spadają
Nadal nie ma jasności co do nowego pakietu wsparcia dla gospodarki USA. Przewodniczący Fed Jerome Powell w tym tygodniu ponownie zaapelował do Demokratów i Republikanów, aby zabrali się do rzeczy. Tymczasem tygodniowe dane dotyczące zasiłków dla bezrobotnych nie dają jasno do zrozumienia, czy uzasadniony jest optymizm, czy pesymizm.

W tygodniu poprzedzającym 3 października zgłoszono 840.000 12,0 nowych wniosków o świadczenia, tylko nieznacznie mniej niż tydzień wcześniej. Właściwie chcesz, aby liczba spadała szybciej. Nie ma więc powodów do wielkiego optymizmu. Z drugiej strony całkowita liczba zasiłków dla bezrobotnych spadła z 11,0 mln do 26 mln w tygodniu poprzedzającym XNUMX września. To było jednak zachęcające.

Firmy holenderskie nieco mniej pesymistyczne
W tym tygodniu CBS opublikowało wyniki ankiety ad hoc, która zawiera między innymi informacje o tym, jak przedsiębiorcy oceniają swoje szanse na przeżycie, jeśli kryzys koronowy będzie trwał. Wydało mi się interesujące i zachęcające, że odsetek przedsiębiorców, którzy uważają, że mogą przetrwać maksymalnie 12 miesięcy, zmniejszył się między czerwcem a wrześniem. Istnieją oczywiście duże różnice między sektorami, ale spadek pesymizmu odnotowano we wszystkich sektorach. Oczywiście poziom bezwzględny pozostaje alarmująco wysoki.

Hansa de Jonga

Han de Jong jest byłym głównym ekonomistą ABN Amro, a obecnie ekonomistą rezydentem m.in. w BNR Nieuwsradio. Jego komentarze można również znaleźć na Crystalcleareconomics.nl

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.