Te 3 wydarzenia gospodarcze wyróżniają się

Teraz, gdy z powodu zamknięcia nie ma oficjalnych statystyk z USA, zagłębiłem się w dane, które, jak sądziłem, mogą dać interesującą perspektywę. Jako kierowca, który sam płaci za benzynę, i ekonomista śledzący ceny ropy i dolara, od kilku miesięcy jestem zaskoczony, że cena benzyny w naszym kraju nie spadła.

Pierwszy wykres z dzisiejszego dnia pokazuje, że cena benzyny, przeliczona na euro, dość ściśle podąża za trendem cen ropy naftowej. Jednak w ostatnich miesiącach te szeregi się rozeszły. Cena ropy w euro spada, a cena benzyny rośnie. To nietypowe zjawisko. Z mojego punktu widzenia, powiedziałbym, że cena benzyny powinna być o centa niższa. To różnica, powiedzmy, jednej dziesiątej procenta w stosunku do inflacji.

Nie jest dla mnie jasne, co się tu dzieje. Jeśli nie wiem czegoś o rynkach energii, dzwonię do mojego byłego kolegi Hansa van Cleefa, obecnie dyrektora agencji badawczej EqoLibrium. On wie wszystko na ten temat. Ale w tym przypadku nie mogliśmy tego wspólnie ustalić. Zasugerowałem, że koszty rafinacji mogły wzrosnąć, ale on odrzucił tę sugestię, ponieważ koszty rafinacji na litr są prawie nieistotne. Odrzuciliśmy również sugestię, że firmy paliwowe popełniły błąd w swoim zabezpieczeniu walutowym. To może dotyczyć pojedynczej firmy, ale z pewnością nie wszystkich. Wreszcie Hans zasugerował, że może po prostu wystąpić niedobór na rynku benzyny z powodu utraty Rosji. To może być koniec. W każdym razie mam nadzieję, że cena benzyny nieco spadnie w dającej się przewidzieć przyszłości.

Sztuczna inteligencja i eksport z Tajwanu
Dużo się mówi o sztucznej inteligencji. Czy sztuczna inteligencja fundamentalnie zmieni świat, a jeśli tak, to kiedy i jak? Kto na tym skorzysta i czyim kosztem? Rynki akcji przewidują to. Wyceny spółek korzystających z AI lub potencjalnie korzystających z niej w przyszłości rosną. Firmy, które inwestorzy postrzegają jako tracące na wartości z powodu AI, odczuwają presję na swoje akcje. Pytanie pozostaje: co tak naprawdę się dzieje? Cóż, wygląda na to, że całkiem sporo.

Zamówienia eksportowe Tajwanu we wrześniu były o ponad 30% wyższe niż rok wcześniej. W eksporcie Tajwanu dominują produkty z branży technologii informacyjno-komunikacyjnych, więc postrzegam to jako sygnał, że inwestycje w sztuczną inteligencję rosną. Kraje regionu były najbardziej entuzjastycznie nastawione. Zamówienia z krajów ASEAN były o ponad 57% wyższe niż rok wcześniej. Pomimo ceł importowych Trumpa, Amerykanie zamówili z Tajwanu ponad 40% więcej. My, Europejczycy, podchodzimy do tego nieco łagodniej, notując wzrost o prawie 17%.

Od jakiegoś czasu śledzę również inwestycje w budowę centrów danych w USA. Rosną one dynamicznie, jak pokazuje poniższy wykres. Trudno mi znaleźć porównywalne dane dla Europy, ale wiem, że przynajmniej w Holandii istnieje znaczny opór wobec budowy tych energochłonnych i generujących niewielkie zatrudnienie projektów, które szpecą krajobraz. A patrząc na dane z Tajwanu, trudno oprzeć się wrażeniu, że my w Europie, z naszymi ambicjami w zakresie strategicznej autonomii, nie postępujemy szczególnie sprytnie.

Zjawiskiem, które obserwuję od pewnego czasu z wielkim zainteresowaniem, zdumieniem i niepokojem, jest niepowstrzymany wzrost chińskich firm motoryzacyjnych. Podczas gdy europejski sektor motoryzacyjny znajduje się pod presją, chiński eksport samochodów gwałtownie rośnie. Łącznie Chińczycy produkują obecnie około 30 milionów samochodów rocznie, co stanowi około jednej trzeciej globalnej produkcji. W ostatnich latach, jak pokazuje poniższy wykres, coraz większa część chińskiej produkcji trafia na eksport. To naprawdę spektakularne. W 2021 roku eksport stanowił ponad 4% całkowitej produkcji, w tym roku około 22%. Można się zastanawiać, jak długo to potrwa i czy nie doprowadzi to do dalszych działań ochronnych w różnych krajach.

Pomimo wzrostu eksportu samochodów, wzrost PKB Chin spowolnił w trzecim kwartale. Podczas gdy wielkość gospodarki była o 5,2% wyższa w drugim kwartale niż rok wcześniej, w trzecim kwartale wyniosła 4,8%. Wzrost produkcji przemysłowej przyspieszył jednak we wrześniu. Po wzroście o 5,2% rok do roku w sierpniu, wskaźnik we wrześniu wynosi obecnie +6,5%. Konsumpcja prywatna wydaje się nadal słabym punktem. Sprzedaż detaliczna była we wrześniu o 3,0% wyższa niż w roku poprzednim, w porównaniu z 3,4% w sierpniu. Jednak dla kraju, który ma cel wzrostu na poziomie około 5% i chce, aby głównym motorem wzrostu był popyt krajowy, jest to zdecydowanie zbyt niski wynik.

W Holandii zaufanie konsumentów, mierzone przez holenderski urząd statystyczny (CBS), poprawiło się. W październiku osiągnęło najwyższy poziom w tym roku: -27, w porównaniu z -32 we wrześniu. Wydaje się, że gospodarka próbuje się nieco odbudować.

To samo widać we wstępnych wskaźnikach menedżerów ds. zakupów w kilku krajach UE, dla których opublikowano dziś te dane. W całej strefie euro wskaźnik menedżerów ds. zakupów dla sektora produkcyjnego i usług łącznie wzrósł z 51,2 we wrześniu do 52,2 w październiku. Było to spowodowane głównie wzrostem zaufania do sektora usług. Wskaźnik byłby jeszcze wyższy, gdyby zaufanie francuskich menedżerów ds. zakupów nie spadło. Jest to niewątpliwie związane z sytuacją polityczną we Francji.

Zamknięcie
Nasze ceny benzyny są wyższe, niż bym się spodziewał, biorąc pod uwagę cenę ropy i kurs euro do dolara. Zawsze jest nadzieja...

Globalnie inwestuje się w sztuczną inteligencję. Widać to na przykład w rozwoju tajwańskiego eksportu. Chociaż dane prawdopodobnie nie pozwalają na wyciągnięcie jednoznacznych wniosków, wydaje się, że Europa pozostaje w tyle. Może nie…

Chiński wzrost gospodarczy zwalnia, ale eksport samochodów gwałtownie rośnie. Dokąd to doprowadzi?

Gospodarka europejska wydaje się nieco ożywiać w krótkim okresie. Nie mamy zbyt wielu informacji o gospodarce USA z powodu zamknięcia. Fed spotyka się w przyszłym tygodniu, aby omówić stopy procentowe. Podejmą decyzję z zawiązanymi oczami. Ciekawe…

Hansa de Jonga

Han de Jong jest byłym głównym ekonomistą ABN Amro, a obecnie ekonomistą rezydentem m.in. w BNR Nieuwsradio. Jego komentarze można również znaleźć na Crystalcleareconomics.nl

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.