Dyscyplina budżetowa trudna do utrzymania w gabinecie mniejszościowym

Zazwyczaj nie komentuję tu spraw polityki krajowej. Tym razem to zrobię. Rząd Jetten objął władzę. To nowy eksperyment, ponieważ jest to rząd mniejszościowy, który musi zabiegać o poparcie w parlamencie dla każdego kroku politycznego opozycji, zarówno lewicowej, jak i prawicowej.

Wczoraj znajomy powiedział, że ma do niego zaufanie. Głównym powodem jest to, że naszym krajem rządzą teraz „porządni ludzie”. Nie powiem, że członkowie rządu są nieprzyzwoiti, ale przypomniałem mu, że faza informacyjna zaczęła się w podejrzanym momencie, ponieważ jeden z potencjalnych informatorów rzekomo wygłosił dość nieprzyzwoite uwagi na temat lidera partii VVD, a potencjalna sekretarz stanu skłamała na temat swojego CV – również dość nieprzyzwoite, moim zdaniem. Tak czy inaczej, te dwie osoby nie zasiadają w rządzie…

Zobaczymy, czy rząd mniejszościowy ma duże szanse na sukces. Podejrzewam, że nie będzie łatwo. Po pierwsze, dlatego, że proponowana polityka jest wręcz nieprzyjazna dla obywateli. Według CPB (Holenderskiego Biura Analiz Polityki Ekonomicznej), nasza gospodarka wzrośnie średnio o 1,2% w nadchodzących latach, ale siła nabywcza wzrośnie minimalnie. Podwyżki podatków i pogorszenie jakości usług uniemożliwią obywatelom odczuwanie znacznej części wzrostu gospodarczego. Jednak znaczne środki zostaną przeznaczone na obronność, emisję azotu, klimat i azyl.

Wszystkie te wydatki są kwestionowane i wątpliwe jest, czy większość społeczeństwa chce polityki, którą wyobraził sobie nowy zespół. Jestem za silną obronnością, ale wzrost wydatków na obronę, narzucony nam przez Trumpa, wydaje mi się nadmierny. Proponowana polityka azotowa opiera się na modelu i sposobie myślenia, które coraz więcej osób poważnie kwestionuje. Mówię o tym ostrożnie i dyplomatycznie. Polityka klimatyczna jest realizowana nieubłaganie, skupiając się na wiodącej roli, podczas gdy w wielu innych krajach jest ona ograniczana o kilka stopni. Wreszcie, jeśli chodzi o politykę azylową, rząd ma nadzieję, że środki europejskie ograniczą napływ migrantów, ale jest to wysoce wątpliwe. Mogę być sceptyczny, ale mam wrażenie, że obywatele drogo zapłacą za politykę, której wcale nie chcą. Być może się mylę, a większość ludzi jest bardzo entuzjastycznie nastawiona do proponowanej polityki. W przeciwnym razie wyborcy zagłosowaliby inaczej…

Innym problemem, moim zdaniem, jest to, jak będą wyglądać finanse publiczne pod rządami mniejszościowymi. W przypadku typowego rządu większościowego partie koalicyjne są związane umową koalicyjną, która obejmuje porozumienia dotyczące finansów publicznych. Teraz za każdym razem trzeba zabiegać o poparcie opozycji. Oznacza to, że poparcie będzie trzeba „kupić” od partii, które nie zobowiązały się do żadnych porozumień dotyczących finansów publicznych i prawdopodobnie również nie czują się za nie odpowiedzialne. Tak czy inaczej, zobaczymy.

Sprzeczne sygnały
Ostatnio gospodarka europejska wydaje się nieco ożywiać. Jest to zgodne z globalnym handlem. Szczególnie istotną rolę odgrywają w tym zmiany związane ze sztuczną inteligencją. Ponadto ekspansywna polityka fiskalna, szczególnie w Niemczech, zapewni dodatkowy impuls. Niemiecki indeks Ifo, mierzący zaufanie przedsiębiorstw, poprawił się w lutym do 88,6, w porównaniu z 87,6 w styczniu. Poprawie uległy zarówno komponent oczekiwań, jak i indeks oceny bieżącej sytuacji. Ten ostatni podindeks wzrósł nawet czwarty miesiąc z rzędu, choć wzrost ten jest niezwykle powolny.

Nastroje belgijskich przedsiębiorców znacznie osłabły w lutym. Narodowy Bank Belgii poinformował, że wskaźnik nastrojów biznesowych we wszystkich sektorach spadł z -8,8 w styczniu do -13,7 w lutym. Szczególnie przedsiębiorcy przemysłowi byli w lutym bardziej pesymistyczni niż w styczniu: -17,1 w lutym po -11.0 w styczniu. Belgijscy przedsiębiorcy przemysłowi narzekali przede wszystkim na spadek liczby otrzymanych zamówień. Argumentuje się, że struktura przemysłowa Belgii ma charakter „wczesnocykliczny”, co oznacza, że ​​rozwój nastrojów biznesowych w Belgii wskazuje kierunek, w którym pójdzie reszta Europy. Czy tak będzie również tym razem, czas pokaże.

Również w naszym kraju spadło zaufanie przedsiębiorstw do przemysłu. Według indeksu Holenderskiego Urzędu Statystycznego (CBS) z +0,8 w styczniu do -1,1 w lutym. To sprawiło, że wskaźnik zbliżył się do średniej długoterminowej. Spadek wskaźnika był jednak mniej wyraźny niż w Belgii.

Szeroki indeks nastrojów ekonomicznych dla strefy euro, sporządzony przez Komisję Europejską, spadł z 99,3 w styczniu do 98,3 w lutym. Indeks dla Niemiec również nieznacznie spadł: z 93,2 w styczniu do 93,0 w lutym. Choć nie jest to znaczący spadek, to jednak jest to spadek, podczas gdy indeks Ifo faktycznie wzrósł. Sytuacja jest zatem obecnie niejednoznaczna.

Wkrótce pojawią się dane dotyczące inflacji
W przyszły wtorek holenderski urząd statystyczny (CBS) opublikuje „szybki szacunek” naszej inflacji za luty. Styczniowy wynik był lepszy od oczekiwań: 2,4%. Był to najniższy odsetek od ponad dwóch lat i gwałtowny spadek w porównaniu z grudniowym 2,9%. Oczywiście nie wiadomo, czy ten spadek się utrzyma. Belgia opublikowała już wczoraj dane dotyczące inflacji za luty. Tam inflacja wzrosła z 1,10% do 1,45%. Statystycy w Belgii podali, że wzrost ten wynikał głównie z cen biletów lotniczych, energii elektrycznej, gazu ziemnego, paliw silnikowych, zorganizowanych wakacji, pokoi hotelowych i mięsa. Nasza inflacja z pewnością nie jest zgodna z belgijską. Ale ceny paliw silnikowych również wzrosły w lutym i jeśli bilety lotnicze w Belgii staną się droższe, podejrzewam, że sytuacja nie ulegnie znacznej zmianie. Na razie założę, że nasza inflacja prawdopodobnie nie spadła dalej w lutym. Uważam, że w dalszej części roku inflacja powinna powrócić do trendu spadkowego.

Zamknięcie
Mam skromne oczekiwania wobec nowo powołanego gabinetu Jettena, ale jestem otwarty na miłe zaskoczenie. Moje główne obawy dotyczą tego, czy proponowana polityka spotka się z wystarczającym poparciem społecznym i czy w tak mniejszościowym rządzie uda się utrzymać dyscyplinę budżetową.

Gospodarka europejska wysyła mieszane sygnały. Mamy nadzieję, że wzrost gospodarczy będzie nadal przyspieszał w ciągu roku.

Belgijskie dane dotyczące inflacji i rosnące ceny na stacjach benzynowych sugerują, że znaczny spadek inflacji w styczniu nie powtórzy się w lutym. Mam jednak nadzieję, że inflacja spadnie w dalszej części roku.

Hansa de Jonga

Han de Jong jest byłym głównym ekonomistą ABN Amro, a obecnie ekonomistą rezydentem m.in. w BNR Nieuwsradio. Jego komentarze można również znaleźć na Crystalcleareconomics.nl

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.