Prawdziwy spektakl ekonomiczny to eksplozja sztucznej inteligencji

Oczywiście wszyscy z zapartym tchem śledzimy działania militarne na Bliskim Wschodzie, a ekonomiści śledzą przede wszystkim ceny ropy i gazu. Nie chcę umniejszać ich znaczenia, ale skłaniam się ku stwierdzeniu, że bardziej istotne z ekonomicznego punktu widzenia widowisko rozgrywa się obecnie w Azji.

W ostatnich miesiącach, szczególnie w ostatnich miesiącach, nastąpił bezprecedensowy wzrost inwestycji w sztuczną inteligencję na całym świecie. Doprowadziło to do przyspieszenia wzrostu handlu międzynarodowego. Stało się to wbrew oczekiwaniom, ponieważ protekcjonistyczna polityka Trumpa miała osłabić handel światowy.

Nigdzie indziej ta eksplozja nie jest tak widoczna jak w Azji, gdzie produkuje się zdecydowaną większość półprzewodników. Są one następnie eksportowane w dużych ilościach, a zarówno łączny eksport krajów produkujących, jak i ich rozmieszczenie geograficzne nie pozostawiają nic do życzenia.

W lutym koreański eksport (mierzony w dolarach) wzrósł o 29% w porównaniu z rokiem poprzednim. Był to niewielki spadek w porównaniu ze wzrostem o 34% w styczniu. Należy jednak zauważyć, że luty 2026 roku w Korei miał o trzy dni robocze mniej niż luty 2025 roku, ponieważ tradycyjny Nowy Rok Księżycowy przypadał w lutym tego roku. Styczeń miał o dwa dni robocze więcej niż rok wcześniej. Zatem dane dotyczące wzrostu w styczniu są prawdopodobnie przeszacowane w stosunku do rzeczywistej sytuacji, a dane z lutego – niedoszacowane. Niezależnie od tego, wzrost jest naprawdę spektakularny, choć należy zauważyć, że są to dane nominalne, a więc uwzględniają wzrost cen.

ZDJĘCIE 1

Wzrost koreańskiego eksportu nie dotyczył samochodów ani stali. Produkty te ucierpiały z powodu ceł importowych Trumpa. Wartość koreańskiego eksportu samochodów spadła w lutym o 21% w porównaniu z rokiem poprzednim, a eksport stali o 8%, prawdopodobnie dzięki Trumpowi. Jednak eksport półprzewodników i komputerów wzrósł odpowiednio o 161% i 222%. Wartość eksportu półprzewodników była nawet ponad trzykrotnie większa niż wartość eksportu samochodów.

Eksport do USA był w lutym o 30% wyższy niż rok wcześniej, do Chin o 34%, a wartość eksportu do UE wzrosła o 10%. Obawiam się, że wniosek jest taki, że Europa pozostaje daleko w tyle, jeśli chodzi o inwestycje w sztuczną inteligencję.

Dane podzielone według grup produktów i miejsc docelowych są opóźnione o miesiąc, dlatego są dostępne tylko do stycznia. W tym miesiącu Korea wyeksportowała do Stanów Zjednoczonych półprzewodniki o wartości 2,4 miliarda dolarów. W październiku 2025 roku wartość ta wynosiła 1,2 miliarda dolarów. Oznacza to podwojenie w ciągu trzech miesięcy, choć zaleca się ostrożność przy interpretacji danych, ponieważ dane miesięczne mogą być zmienne. Warto również zauważyć, że eksport półprzewodników do Chin jest prawie trzy razy wyższy niż do Stanów Zjednoczonych.

ZDJĘCIE 2

ZDJĘCIE 3

Tajwan to kolejny znaczący gracz korzystający z boomu na sztuczną inteligencję. W styczniu tajwańskie firmy odnotowały o 51% więcej zamówień eksportowych niż rok wcześniej. W grudniu liczba ta wzrosła już o imponujące 45%. W kategorii elektroniki liczba zamówień była o 79% wyższa niż w styczniu ubiegłego roku.

ZDJĘCIE 4

W tym przypadku Europa nie pozostaje w tyle za Stanami Zjednoczonymi pod względem tempa wzrostu. Zamówienia z USA były o 64% wyższe niż rok wcześniej, a z Europy o 56%. Należy jednak zauważyć, że zamówienia z USA są dwukrotnie wyższe niż z Europy. Chiny, ze wzrostem na poziomie 59%, plasowały się gdzieś pośrodku.

Wnioski tymczasowe
Produkcja i międzynarodowy handel materiałami związanymi ze sztuczną inteligencją gwałtownie rosną, a na czele stoją półprzewodniki. Korzystają na tym takie kraje jak Korea i Tajwan. Eksport z tych krajów do Stanów Zjednoczonych rośnie dynamicznie i znacznie szybciej niż do UE. Sugeruje to, że UE pozostaje w tyle pod względem inwestycji w sztuczną inteligencję. Pomimo wszystkich wyzwań stojących przed chińskimi przywódcami, Chiny w pełni uczestniczą w boomie na sztuczną inteligencję, a ich import półprzewodników itp. dotrzymuje kroku importowi do USA. Wierzę, że wszystkie te inwestycje doprowadzą do wzrostu wydajności pracy.

Bis
Prawie o tym zapomniałem w ekscytacji wywołanej azjatyckimi danymi, ale według Nevi, holenderscy menedżerowie ds. zakupów w sektorze produkcyjnym byli w lutym nieco bardziej optymistyczni niż w styczniu. Amerykańscy menedżerowie ds. zakupów w sektorze produkcyjnym byli w lutym nieco mniej optymistyczni, a ci z sektora usług stali się bardziej optymistyczni. Nasza inflacja pozostała w lutym na tym samym poziomie co w styczniu. Więcej szczegółów podamy w przyszłym tygodniu.

W chwili pisania tego tekstu ceny ropy naftowej i gazu nadal rosną. To podniesie inflację. Ponieważ nie mam pojęcia, jak długo będą trwały działania militarne na Bliskim Wschodzie i jak długo Cieśnina Ormuz pozostanie w miarę zamknięta, spekulacje na temat tego, jak bardzo i jak długo wzrośnie inflacja, pozostają bez odpowiedzi. Można o tym i jego konsekwencjach przeczytać wiele w innych miejscach. Dlatego powtórzę raz jeszcze, że naprawdę spektakularne dane makroekonomiczne można znaleźć w statystykach handlowych kilku krajów azjatyckich. Jak już wspomniałem.

Hansa de Jonga

Han de Jong jest byłym głównym ekonomistą ABN Amro, a obecnie ekonomistą rezydentem m.in. w BNR Nieuwsradio. Jego komentarze można również znaleźć na Crystalcleareconomics.nl

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.