Inflacja w strefie euro? Tak proszę!

Inflacja w Europie ostrożnie rośnie, ale na razie Europejski Bank Centralny (EBC) nie idzie pełną parą. To prawdopodobnie utrzyma niskie stopy procentowe przez długi czas. Ale jak to możliwe, że euro rośnie w stosunku do dolara?

W ostatnich tygodniach świat finansów był pod wpływem rosnącej inflacji w Stanach Zjednoczonych. W strefie euro jest to znacznie mniej widoczne. Inflacja wzrosła tam do 1,7%. To wciąż mniej niż oficjalny cel EBC, jakim jest inflacja nieco poniżej 2%. W Stanach Zjednoczonych inflacja wynosi 4%.

Istnieje kilka przyczyn tej dużej luki. Amerykańskie środki stymulacyjne są stosunkowo obszerniejsze niż europejskie. Ponadto środki blokujące w Stanach Zjednoczonych są wycofywane znacznie szybciej. Daje to konsumentom więcej miejsca na wyjście i wydawanie pieniędzy.

Nadrabianie zaległości
Jest duża szansa, że ​​ten efekt nadrabiania zaległości będzie widoczny również w Europie jeszcze w tym roku. Jednak szansa, że ​​wzrost ten będzie wstępem do strukturalnego ożywienia inflacji, jest mniejsza niż po drugiej stronie oceanu. Europejski rynek pracy jest mniej elastyczny niż amerykański. Co więcej, bezrobocie w strefie euro jest również nieco wyższe.

Niebezpieczeństwo, że rosnące pensje zapoczątkują spiralę płacowo-cenową, jest zatem znacznie mniejsze. W bieżącym roku inflacja może wzrosnąć do 2020% ze względu na efekt porównania z rokiem koronowym 2. Ale po tym okresie rynek obligacji wycenia spadek do poziomu około 1%.

Niska inflacja: zalety i wady
Ważnym powodem tego niskiego oczekiwania jest widmo Japonii. Częściowo w wyniku starzenia się społeczeństwa kraj ten od dziesięcioleci zmaga się z deflacją. Niska inflacja ma dwie strony. Wszystkie wysiłki EBC mające na celu podsycenie inflacji obniżyły stopę oszczędności do około 2%.

W rzeczywistości: od 1 lipca musisz płacić w niektórych bankach, aby zaoszczędzić, jeśli na Twoim koncie jest więcej niż 100.000 XNUMX €. Z drugiej strony płacisz bardzo niskie oprocentowanie nowego kredytu hipotecznego. Jego stopy procentowe są powiązane z rentownościami rynku obligacji, które wzrosną tylko wtedy, gdy wzrosną oczekiwania inflacyjne.

Niezwykła siła euro
Niskie stopy procentowe często prowadzą do osłabienia waluty. Ale w przypadku euro jest to prawie niezauważalne. W ciągu ostatniego roku waluta umocniła się w stosunku do dolara o ponad 10%. To wszystko ma związek z inflacją. Zarówno stopa polityczna, jak i oprocentowanie na rynkach obligacji są wyższe w Stanach Zjednoczonych niż w Europie.

Ale realne stopy procentowe – biorąc pod uwagę znacznie wyższą inflację w USA – są w rzeczywistości znacznie niższe. Dopóki inflacja w Stanach Zjednoczonych jest znacznie wyższa niż w Europie, a Rezerwa Federalna nie będzie spieszyć się z interwencją, stosunkowo silne euro może zahamować europejski sektor eksportowy. To się skończy tylko wtedy, gdy EBC zdoła zwiększyć długoterminowe oczekiwania inflacyjne: inflacja? Tak proszę!  

Joosta Derksa

Joost Derks jest specjalistą od walut w iBanFirst. Posiada ponad dwudziestoletnie doświadczenie w świecie walut. Ta kolumna odzwierciedla jego osobistą opinię i nie ma na celu profesjonalnej porady (inwestycyjnej).

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.