Czy prawdziwy hit inflacyjny ma dopiero nadejść?

Inflacja w Europie osiągnęła najwyższy poziom od 10 lat. Wynika to głównie z rosnących cen energii. Pozwala to EBC na odrzucenie wysokiej inflacji jako efektu tymczasowego. Ale kiedy napięty rynek pracy prowadzi do wyższych zarobków, staje się to zupełnie inna historia.

Czy zauważyłeś to już w swoim portfelu? Europejczycy wydali w sierpniu o 3% więcej na artykuły spożywcze, koszty mieszkaniowe i inne codzienne sprawy niż 12 miesięcy temu, wyliczył Eurostat. Wzrost ten jest wyższy niż 2,2% w lipcu. Podobnie jak w ostatnich miesiącach, dużą rolę odgrywa w tym wzrost cen ropy. Chociaż inflacja osiągnęła najwyższy poziom od 2011 r., bankierzy centralni wykazali niewiele oznak działania. Wydaje się, że wpływ wyższych cen energii ma charakter przejściowy.

Cena baryłki ropy Brent wzrosła od sierpnia ubiegłego roku o ponad 25 do ponad 70 dolarów. Oznacza to, że cena ropy wróciła w przybliżeniu do poziomu sprzed wybuchu korony. Szansa na to, że ropa naftowa będzie rosła w bardzo szybkim tempie w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy, jest teraz niewielka. Ale są też inne rzeczy, które mogą utrzymać inflację na wysokim poziomie. Pod tym względem coraz większą uwagę przyciąga napięty rynek pracy.

Napięcia na rynku pracy

Wczoraj poinformowano, że stopa bezrobocia w strefie euro spadła w lipcu do 7,6%. To nieco mniej niż 7,8% miesiąc wcześniej – i duża różnica w porównaniu z 8,4% z lipca 2020 r. Za tymi wartościami procentowymi kryją się duże różnice. Na przykład w Niemczech według Eurostatu stopa bezrobocia skorygowana sezonowo spadła już do 3,6%. W Holandii jest to tylko 3,1%.

W wielu krajach napięcie na rynku pracy już znacznie rośnie. Najważniejsze pytanie brzmi, jak EBC patrzy na te liczby. To stanie się jasne podczas spotkania politycznego w przyszłym tygodniu. Na razie jest niewielka szansa, że ​​bank weźmie zaliczkę na zmianę polisy. EBC wolałby raczej interweniować trochę za późno, aby inflacja wzrosła zbyt daleko, niż teraz szybko hamować, ryzykując, że ożywienie gospodarcze zostanie stłumione w zarodku.

niefortunny czas

Ponadto EBC trudno jest przewidzieć, w jakim stopniu napięty rynek pracy doprowadzi do wzrostu płac; Dane o płacach w Europie zostaną opublikowane dopiero po posiedzeniu. Gwałtowny wzrost wynagrodzeń może doprowadzić do spirali płac i cen. Firmy niniejszym podnoszą ceny, aby zaabsorbować rosnące koszty wynagrodzeń, po czym pracownicy domagają się wyższych wynagrodzeń ze względu na wyższe ceny konsumpcyjne.

W Holandii płace już wyraźnie rosną w niektórych sektorach, takich jak branża gastronomiczna. Ale na poziomie europejskim jest to dalekie od tego. Jednak ożywienie gospodarcze i zmniejszające się bezrobocie wydają się oznaczać, że w świecie finansów nie jest już rzeczą oczywistą, że europejskie stopy procentowe na zawsze pozostaną bardzo niskie. W ostatnich tygodniach euro i tak już nieco zyskało na wartości w stosunku do innych głównych walut, takich jak dolar i funt.

Joosta Derksa

Joost Derks jest specjalistą od walut w iBanFirst. Posiada ponad dwudziestoletnie doświadczenie w świecie walut. Ta kolumna odzwierciedla jego osobistą opinię i nie ma na celu profesjonalnej porady (inwestycyjnej).

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.