Sekret szwajcarskiej waluty

Bankierzy centralni w wielu krajach spotykają się w połowie grudnia, aby podjąć decyzję w sprawie stóp procentowych. Niskie stopy procentowe prawdopodobnie będą rosły wolniej w Szwajcarii niż na przykład w Europie czy USA. Z silnym frankiem kraj ma już dobrą broń inflacyjną.

Banki centralne na całym świecie ciężko pracują, aby opanować wysoką inflację. Pod tym względem szwajcarski bank centralny (SNB) coraz bardziej się wyróżnia. Podczas gdy podstawowe stopy procentowe w wielu krajach gwałtownie rosną, SNB zajął ostatnio ostrożne stanowisko. W czerwcu bank zareagował dość wcześnie, podnosząc stopy procentowe o 0,5%. A we wrześniu nastąpił nawet wzrost o 0,75 punktu procentowego. Ale obecna stopa 0,5% jest znacznie niższa niż 2% w strefie euro i 4% w Stanach Zjednoczonych.

Specyficzny przebieg SNB
Na połowę grudnia zaplanowano spotkania banków centralnych Europy, Stanów Zjednoczonych, Szwajcarii i Wielkiej Brytanii. Jest duża szansa, że ​​podwyżka szwajcarskich stóp procentowych będzie wtedy mniejsza niż np. Europejskiego Banku Centralnego czy Rezerwy Federalnej. Klucza do odbiegającej od normy polityki SNB należy szukać na rynku walutowym. Od początku czerwca frank szwajcarski wzrósł w stosunku do euro o 5%. W porównaniu z wiosną 2021 r. zysk ten przekracza nawet 12%. Droższa waluta automatycznie hamuje inflację. Wszystkie zagraniczne produkty i usługi stają się tańsze dzięki przeliczeniu na ich własną, drogą walutę.

Waluta jako inhibitor inflacji
W Europie przez większą część roku doświadczaliśmy odwrotnego efektu. Ze względu na wzrost ceny dolara wzrosły również koszty wszelkiego rodzaju towarów importowanych, którymi handluje się w walucie amerykańskiej. To dodatkowo podsyciło ogień inflacji. Ale podczas gdy inflacja w Holandii wyniosła ponad 11% na początku tego tygodnia, inflacja w Szwajcarii jest poniżej 3%. Sprawiedliwy to sprawiedliwy: ta niska inflacja nie wynika wyłącznie z siły franka. Szwajcaria jest uzależniona od elektrowni wodnych i jądrowych w ponad 90% dostaw energii. W rezultacie kraj ten jest stosunkowo niewrażliwy na gwałtowny wzrost cen gazu ziemnego.

Cofać się
Ostatnio jednak frank szwajcarski zrobił krok w tył. W związku z tym wydaje się, że świat walutowy przygotowuje się do wolniejszego wzrostu stóp procentowych w kraju niż w strefie euro. Dopiero okaże się, czy SNB pozwoli tak łatwo ukraść broń inflacyjną. W przeszłości bank regularnie interweniował na rynkach walutowych, aby frank nie stał się tak drogi, że pozycja konkurencyjna szwajcarskiego biznesu gwałtownie się pogorszyła. Ostatnio SNB jest coraz bardziej skłonny do wzmocnienia waluty. Z drugiej strony wydaje się, że zanika ważny wiatr w plecy dla franka. Szwajcarska waluta to bezpieczna przystań w niepewnych czasach. W ostatnim czasie atmosfera na rynkach finansowych jakby się nieco uspokoiła. Jeśli ten ruch się utrzyma, SNB będzie bardzo trudno utrzymać franka na powierzchni.

Joosta Derksa

Joost Derks jest specjalistą od walut w iBanFirst. Posiada ponad dwudziestoletnie doświadczenie w świecie walut. Ta kolumna odzwierciedla jego osobistą opinię i nie ma na celu profesjonalnej porady (inwestycyjnej).

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.