Czy Amerykanie ponownie osiągną pułap zadłużenia?

Pułap zadłużenia USA zbliża się szybciej niż oczekiwano. Jeśli partie polityczne nie dojdą do porozumienia w sprawie jego podwyższenia, rząd USA może dojść do chwilowego zastoju. To nie wróży dobrze dolarowi.

W ubiegłym stuleciu amerykański magnat naftowy John Paul Getty zgrabnie rozwiązał problem bardzo wysokiego zadłużenia: „Jeśli jesteś winien bankowi 100 dolarów, to twój problem. Ale jeśli jesteś winien bankowi 100 milionów dolarów, to problem banku”. Jeśli problemy finansowe są wystarczająco duże, często na ratunek przychodzi duża grupa, aby zapobiec zagrożeniu stabilności finansowej przez poważną niewypłacalność. Dobrym przykładem jest sposób, w jaki Rezerwa Federalna szybko interweniowała, gdy Bank Doliny Krzemowej nagle zbankrutował w marcu. Ale kto będzie interweniował, jeśli rząd amerykański nagle nie będzie już mógł płacić rachunków?

Sufit jest prawie osiągnięty
Ten scenariusz jest mniej wyimaginowany, niż się wydaje. W Stanach Zjednoczonych szybko zbliża się limit zadłużenia. Pułap zadłużenia został wprowadzony w 1917 r., aby uniknąć konieczności zatwierdzania przez Kongres każdej nowej emisji obligacji rządowych. Ponieważ obciążenie długiem stale rośnie, pułap musi być regularnie podnoszony. Od 1960 roku zdarzyło się to prawie osiemdziesiąt razy. Zwykle odbywało się to szybko i po cichu. Ale kilka razy Partia Demokratyczna lub (zwłaszcza) Republikańska wykorzystała pułap zadłużenia, aby wymusić polityczną zmianę obecnego rządu. Bez zgody Senatu i Izby Reprezentantów podwyżka nie nastąpi.

2011 jako straszny scenariusz
W latach 1995 i 2013 niektóre instytucje rządowe chwilowo stanęły w miejscu, ponieważ nie było już pieniędzy na wypłaty wynagrodzeń. Dyskusja, czy to się wkrótce powtórzy, rozgorzeje w nadchodzących tygodniach. Według banku inwestycyjnego Goldman Sachs limit zadłużenia zostanie osiągnięty na początku czerwca. Jeśli Republikanie wykorzystają swoją większość w Izbie Reprezentantów do zablokowania podwyższenia pułapu, może to mieć poważne konsekwencje. W 2011 r. niepokoje związane z zadłużeniem skłoniły agencję ratingową Standard & Poor's do obniżenia ratingu Stanów Zjednoczonych. 5 sierpnia ocena AAA została zmieniona na AA+.

Dolar pod presją
Oprócz niepokojów na rynkach finansowych doprowadziło to również do osłabienia dolara w stosunku do innych twardych walut, takich jak euro, aw szczególności frank szwajcarski. Wiosną okaże się, jak bardzo amerykańscy politycy chcą tym razem obwiniać. Nawiasem mówiąc, nawet bez niepokojów związanych z limitem zadłużenia, dolar już teraz ma spore problemy. Ze względu na zmniejszający się dyferencjał stóp procentowych waluta straciła w tym roku na wartości m.in. w stosunku do euro i funta brytyjskiego. Co więcej, w ostatnich tygodniach rynek pracy i sektor przemysłowy w USA zaczęły się trząść. Ale jest też jasny punkt: niższy dolar sprawia, że ​​wakacje w Stanach Zjednoczonych są o wiele bardziej atrakcyjne.

Joosta Derksa

Joost Derks jest specjalistą od walut w iBanFirst. Posiada ponad dwudziestoletnie doświadczenie w świecie walut. Ta kolumna odzwierciedla jego osobistą opinię i nie ma na celu profesjonalnej porady (inwestycyjnej).

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.