W 2024 r. renminbi ponownie stanie na własnych nogach

Utrzymujące się problemy w sektorze nieruchomości podsycają pesymizm co do perspektyw Chin. Jednak w miarę powolnego ożywienia gospodarczego renminbi może potencjalnie stać się niespodzianką walutową w roku Smoka.

Kryzys finansowy z lat 2008 i 2009 jest dobrym przykładem głębokich ran gospodarczych, jakie mogą powstać, gdy wyjdą na jaw problemy w sektorze nieruchomości. Patrząc z tej perspektywy, nie jest zaskakujące, że przepływ wiadomości gospodarczych wokół Evergrande ma duży wpływ na przepływ wiadomości gospodarczych z Chin. W nadchodzących dniach okaże się, czy gigant nieruchomości może dać sobie chwilę wytchnienia poprzez restrukturyzację zadłużenia wynoszącego ok. 300 mld euro, czy też kurtyna w końcu opadnie. To drugie może wywołać efekt domina, w wyniku którego bankrutują także dostawcy Evergrande.

Zawierają ryzyko
Rząd chiński doskonale zdaje sobie sprawę z ryzyka i podejmuje wszelkie środki, aby ograniczyć szkody gospodarcze. Odbywa się to między innymi poprzez złagodzenie warunków kredytu hipotecznego. Ożywienie na rynku mieszkaniowym daje Evergrande i innym deweloperom możliwość uwolnienia tak potrzebnej płynności poprzez sprzedaż domów. Co więcej, wydaje się, że kraj przygotowuje się do porzucenia swojej bardzo rygorystycznej polityki fiskalnej. Pozwalając na wzrost deficytu nieco dalej niż obecny cel wynoszący 3% PKB, Chiny zyskają większą siłę finansową, aby pobudzić gospodarkę.

Dane lepsze od oczekiwanych
Drugim powodem przesadnych obaw dotyczących chińskiej gospodarki jest fakt, że rzeczywiste liczby są mniej dramatyczne, niż można by sądzić na podstawie negatywnych informacji. Wzrost gospodarczy w trzecim kwartale osiągnął 4,9%. Odsetek ten był znacznie wyższy, niż oczekiwali ekonomiści – m.in. za sprawą niewielkiego ożywienia sprzedaży detalicznej. Nieoczekiwany zysk skłonił Międzynarodowy Fundusz Walutowy we wtorek rano do podniesienia prognozy wzrostu na cały 2023 rok z 5,0 do 5,4%.

Pozwól, aby kierowały tobą emocje
Wreszcie, w świecie gospodarczym często zdarza się, że ludzie dają się ponieść emocjom. Przykładem jest to, że stosunkowo dużą wagę przywiązuje się do najnowszych wydarzeń, a jednocześnie powszechne jest interpretowanie nowych informacji w sposób pasujący do istniejącego obrazu. Jeśli zatem pojawi się więcej doniesień o ostrożnym ożywieniu chińskiej gospodarki, zbyt negatywne nastroje mogą szybko ponownie ulec zmianie.

Rok Smoka
Co więcej, renminbi wydaje się odporny na złe wieści z ostatnich miesięcy. Za tą pozorną odpornością kryje się cały pakiet środków wsparcia ze strony chińskiego banku centralnego, mających na celu utrzymanie relacji dolara do renminbi na poziomie 7,3. Oczywiste jest, że taka siatka bezpieczeństwa będzie mniej potrzebna w miarę nabierania dynamiki gospodarczej. Na razie wygląda na to, że renminbi będzie bardziej samodzielny, gdy 10 lutego rozpocznie się Rok Smoka.

Joosta Derksa

Joost Derks jest specjalistą od walut w iBanFirst. Posiada ponad dwudziestoletnie doświadczenie w świecie walut. Ta kolumna odzwierciedla jego osobistą opinię i nie ma na celu profesjonalnej porady (inwestycyjnej).

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.