Opinie Joosta Derksa
Stopy procentowe wkrótce spadną dalej
W przyszłym tygodniu Europejski Bank Centralny obniży swoje podstawowe stopy procentowe o jeden stopień. Teraz, gdy inflacja jest pod kontrolą, uwaga skupia się na napędzaniu bardzo słabego tempa wzrostu gospodarczego w Europie.
Według wstępnych danych Eurostatu, inflacja w strefie euro we wrześniu wyniosła 1,8%. Po ponad trzech latach Europejskiemu Bankowi Centralnemu (EBC) udało się obniżyć inflację poniżej zakładanego poziomu 2%. Wydaje się to sporym osiągnięciem, biorąc pod uwagę, że inflacja wzrosła z poziomu poniżej 2021% do ponad 2022% pomiędzy początkiem 1 r. a jesienią 10 r. Jednak przypisywanie obecnej niskiej inflacji wyłącznie mądrej polityce banku centralnego jest przesadą. Znacznie pomogło też to, że w okresie po pandemii globalne przepływy towarów zaczęły się ponownie ożywiać, eliminując wszelkiego rodzaju sztuczne niedobory.
Ciężka praca
Tak naprawdę ciężka praca EBC dopiero się zaczyna. Ponieważ opracowanie polityki, która będzie w stanie odpowiednio rozpalić ogień pod europejską gospodarką, nadal będzie stanowiło ogromne wyzwanie. W drugim kwartale wskaźnik wzrostu wyniósł zaledwie 0,2%. Nie jest żadną nowiną, że wzrostu gospodarczego w strefie euro należy szukać z bliska. Wzrost ten jest w istocie w całości uwarunkowany zwiększeniem liczby ludności czynnej zawodowo i poprawą produktywności. W związku ze starzeniem się społeczeństwa liczba osób aktywnych zawodowo powoli, lecz systematycznie spada. Tymczasem produktywność w strefie euro rośnie znacznie wolniej niż na przykład w Stanach Zjednoczonych czy Chinach, gdzie przedsiębiorstwa znacznie szybciej przyjmują nowe innowacje.
Zdejmij nogę z hamulca
W zeszłym miesiącu były prezes EBC Mario Draghi w obszernym raporcie na temat konkurencyjności Europy poruszył kwestię drażliwą. Oprócz zniwelowania luki innowacyjnej, wskazuje on na szanse, jakie niesie ze sobą przejście na zrównoważoną gospodarkę i zabezpieczenie ważnych łańcuchów dostaw. Zajęcie się tymi trzema tematami leży w gestii Komisji Europejskiej i rządów krajowych. EBC może zrobić niewiele więcej niż stworzyć klimat monetarny, w którym inflacja będzie pod kontrolą, a wzrost gospodarczy będzie w jak najmniejszym stopniu hamowany. Obniżając stopy procentowe w przyszłym tygodniu, bankierzy centralni w pewnym sensie nieco bardziej zwalniają tempo.
Dalsze spadki stóp procentowych
Dziwne byłoby, gdyby w grudniu nie doszło do kolejnej obniżki stóp procentowych. A jeśli inflacja nie wzrośnie niespodziewanie, stopa procentowa spadnie jeszcze bardziej w ciągu 2025 r. Ten ruch wkrótce odbije się echem na rynkach walutowych. Po lepszych od oczekiwań danych gospodarczych ze Stanów Zjednoczonych wygląda na to, że stopy procentowe w tym kraju będą spadać znacznie wolniej, niż wydawało się to kilka tygodni temu. Rosnąca różnica stóp procentowych sprawia, że dla podmiotów bardziej atrakcyjne staje się posiadanie aktywów w dolarach. Słabsze euro nie byłoby aż tak złe dla europejskiego biznesu, ponieważ produkty i usługi stałyby się tańsze za granicą. Ale mamy złe wieści dla tych, którzy podróżują daleko: jeśli stopy procentowe będą nadal spadać, wartość euro poza strefą euro będzie coraz mniejsza.
Joosta Derksa
© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.
- 1.Wideo: Ceny zboża rosną, ale rosną również koszty
- 2.Hochwald obniża porównanie cen mleka
- 3.Wywiad z POV: Nie reguluj na śmierć
- 4.Wiosenna pogoda łagodzi presję na rynku obornika
- 5.Wzrost na rynku wieprzowiny trwa
- 6.Dane różnią się od nastrojów w eksporcie cebuli
- 7.Sortowanie pasz na wiosnę
- 8.Wyższe ceny ropy wpływają na cenę mleka w proszku
