Chaos prawny w USA osłabia dolara

Pozew przeciwko prezesowi Rezerwy Federalnej, Jerome'owi Powellowi, rzucił światło na ryzyko spadku wartości dolara. Kolejny pozew sprawił, że ryzyko to jest nieco wyższe, niż obecnie wyceniają rynki walutowe.

Jeśli członek banku centralnego nie wywiąże się ze swoich obowiązków należycie, konsekwencje mogą być ogromne. I nie ograniczają się one jedynie do wymknięcia się inflacji spod kontroli. Jerome Powell, prezes Rezerwy Federalnej USA, jest teraz oskarżany o zupełnie inny błąd. Według aktu oskarżenia opartego na jego zeznaniach przed Kongresem w zeszłym roku, rzekomo wydał nadmierne kwoty rządowych pieniędzy na remont siedziby Fed.

Soczyste rewelacje
Proces niewątpliwie przyniesie całą serię soczystych rewelacji. Do jakiego stopnia budowa pięknego ogrodu na dachu była rzeczywiście konieczna? Ale ile kosztów można również przypisać niefortunnemu umiejscowieniu siedziby Fed, zbudowanej w 1937 roku na zasypanym bagnie? Odpowiedź na to pytanie prawdopodobnie pojawi się długo po ustąpieniu Powella. Jego kadencja kończy się 15 maja, a Trump prawdopodobnie wkrótce wyznaczy następcę. Kolejne zagrożenie dla dolara czai się w tym tygodniu w procesie, który cieszy się znacznie mniejszym zainteresowaniem niż zarzuty przeciwko Powellowi.

Skreślić środki handlowe
Oczekuje się, że Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych wyda w środę orzeczenie, czy Trump rzeczywiście miał prawo nałożyć wszelkiego rodzaju cła importowe na szereg partnerów handlowych. W zeszły poniedziałek prezydent USA ostrzegł, że unieważnienie przez Sąd Najwyższy tych środków handlowych będzie miało zgubne skutki dla Stanów Zjednoczonych. W takim przypadku setki miliardów dolarów niesłusznie pobranych ceł musiałyby zostać zrekompensowane. Co więcej, takie orzeczenie otworzyłoby drogę krajom do składania rachunków za koszty poniesione w związku z przeniesieniem procesów produkcyjnych na rynki krajowe.

Kiedy sytuacja naprawdę wymknie się spod kontroli?
W tym scenariuszu dolar prawdopodobnie spadłby z dnia na dzień do dolnej granicy przedziału 0,84–0,87 euro, w którym kurs walutowy utrzymywał się od czerwca. Co więcej, rosnąca niepewność prawna sygnalizuje zmianę sytuacji walutowej. Status dolara jako bezpiecznej przystani – już i tak pod presją nieprzewidywalnej polityki handlowej Trumpa i rosnącego zadłużenia rządu USA – jest zagrożony dalszymi stratami. Osoby prowadzące działalność gospodarczą w krajach, w których walutą jest dolar, powinny starannie ocenić i zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym. Ze względu na spokojne wahania kursów walutowych w ostatnich miesiącach, koszt zabezpieczenia jest stosunkowo niski, a ryzyko gwałtownego wzrostu na rynkach walutowych gwałtownie rośnie.                                     

Joosta Derksa

Joost Derks jest specjalistą od walut w iBanFirst. Posiada ponad dwudziestoletnie doświadczenie w świecie walut. Ta kolumna odzwierciedla jego osobistą opinię i nie ma na celu profesjonalnej porady (inwestycyjnej).

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.