Amerykanie w końcu dostają to, na co zasługują

Płace w USA wyraźnie rosną. Doprowadzi to do wzrostu inflacji i umocnienia dolara. Chociaż płace w Holandii mogą nieznacznie wzrosnąć, wysokie bezrobocie w innych częściach UE hamuje wzrost inflacji w Europie.

Długo na to czekaliśmy, ale teraz pojawiają się coraz liczniejsze sygnały, że inflacja w USA strukturalnie rośnie. To był kluczowy komunikat Williama Dudleya, prezesa nowojorskiego oddziału Rezerwy Federalnej i kluczowego doradcy przewodniczącej Fed Janet Yellen, w zeszły poniedziałek, 19 czerwca. Bezrobocie w USA spadło do 4,3%, a według Dudleya kraj jest na dobrej drodze do osiągnięcia pełnego zatrudnienia. Jeśli firmy chcą przyciągnąć nowych pracowników, będą musiały odciągnąć ich od innych firm, oferując im wyższe pensje.

Wyciągnij portfel
W ostatnich latach firmy są coraz bardziej skłonne płacić za utrzymanie lub przyciągnięcie pracowników. Według danych Fed z Atlanty, dotyczących wzrostu płac, średni wzrost wynagrodzeń wzrósł z około 2% w latach 2010-2014 do ponad 3% w ubiegłym roku. Wraz ze spadkiem bezrobocia, poziom 4-5% sprzed 2008 roku jest w końcu osiągalny.

Kwestia czasu
Amerykańskim gospodarstwom domowym coraz częściej zostaje trochę pieniędzy każdego miesiąca. Wydatki konsumpcyjne często rosną. Prowadzi to do wzrostu inflacji i przyspieszenia wzrostu gospodarczego. Dudley przewiduje, że powrót inflacji w Stanach Zjednoczonych do 2%, oficjalnego celu Fed, to tylko kwestia czasu.

Świat walut uważnie monitoruje tego typu ruchy inflacyjne. Wyższa inflacja daje bankom centralnym możliwość stopniowego podnoszenia stóp procentowych. Podwyżka stóp procentowych wprowadzona przez Fed w zeszłą środę prawdopodobnie będzie kontynuowana w dalszej części roku.

Brytyjska inflacja ma inną przyczynę
Dzień po decyzji Fed, Bank Anglii zdecydował się pozostawić stopy procentowe bez zmian na najniższym w historii poziomie. Na pierwszy rzut oka decyzja ta wydaje się dziwna, biorąc pod uwagę, że inflacja w kraju wzrosła z 0,5% do 2,9% w ciągu roku. Wzrost ten jest spowodowany spadkiem wartości funta brytyjskiego od zeszłorocznego referendum w sprawie Brexitu. Doprowadziło to do wzrostu cen towarów i usług importowanych przez ten kraj.

W tym samym okresie wzrost płac w ostatnich miesiącach faktycznie spadł, z prawie 3% do nieco ponad 2%. W związku z tym pensje wielu Brytyjczyków nie rosną wystarczająco szybko, aby zrekompensować utratę siły nabywczej spowodowaną wyższą inflacją.

Holenderskie płace muszą wzrosnąć
Reszta Europy nadal pozostaje daleko w tyle za Stanami Zjednoczonymi pod względem inflacji. Bezrobocie w Niemczech i Holandii już znacznie spadło. W zeszłym tygodniu dyrektor zarządzająca MFW, Christine Lagarde, stwierdziła nawet, że płace w Holandii muszą wzrosnąć. Jest to zgodne z wnioskami CPB i DNB z początku ubiegłego tygodnia.

To pozytywny trend dla holenderskich pracowników, ale z perspektywy europejskiej nasz kraj ma niewielkie znaczenie. Dopóki ponad 9% Europejczyków na rynku pracy jest bezrobotnych, inflacja płac na naszym kontynencie jest wciąż odległa. Bez sprzyjających wiatrów w postaci rosnącej inflacji i dalszego ograniczenia ryzyka politycznego, euro będzie nadal osłabiać się w stosunku do dolara w drugiej połowie roku.

Lawrence'a Martinsa

Laurens Maartens jest ekspertem walutowym w holenderskiej firmie płatniczej i giełdowej (NBWM). Maartens analizuje bieżące zmiany walutowe, a także prowadzi wykłady i szkolenia z zakresu zarządzania walutami.

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.