Draghi nie ulegnie pokusie

Mario Draghi, prezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC), nie ulega pokusie, by silna gospodarka europejska zdecydowała się na podwyżkę stóp procentowych.

Draghi powiedział w czwartek, że prawie na pewno w tym roku nie będzie podwyżki stóp procentowych. W ten sposób usunął ostatnie europejskie obawy dotyczące stóp procentowych w świecie walutowym. Pomimo euro odbiło powyżej 3 dolara po raz pierwszy od 1,25 lat. Wynika to głównie z dużego optymizmu Draghiego, jeśli chodzi o europejską gospodarkę. Rośnie popyt krajowy, spada bezrobocie, poprawia się sytuacja finansowa gospodarstw domowych, rosną zyski przedsiębiorstw i rosną ceny domów.

Usłysz to, co chcemy usłyszeć
Choć wzrost wartości euro sugeruje co innego, z EBC nie napłynęły same dobre wieści. Rynek usłyszał to, co chciał usłyszeć: europejska gospodarka ma się dobrze, a stopy procentowe nie wzrosną w najbliższym czasie. Ponadto istnieją wyraźne przesłanki wskazujące na rosnącą inflację bazową. Liczba ta wzrośnie ze względu na wyższe ceny ropy i poprawiającą się sytuację gospodarczą. Draghi zauważył także, że uważnie monitoruje wahania kursu euro. Daje w ten sposób do zrozumienia, że ​​nie zamierza pozwolić, aby zbyt silna waluta stanęła na przeszkodzie dobremu ożywieniu gospodarczemu, które ma obecnie miejsce.

Ostatnie wzrosty to nie tylko siła euro, ale także słabość dolara. Euro zyskało w czwartek znacznie bardziej względem amerykańskiej waluty niż względem funta brytyjskiego. Ma to związek z faktem, że amerykański sekretarz skarbu (Steven Mnuchin) powiedział na Światowym Forum Ekonomicznym, tuż przed wystąpieniem Draghiego, że niski dolar jest dobry dla amerykańskiej gospodarki. To dziwne stwierdzenie Mnuchina z dwóch różnych powodów.

Łamanie trendów
Przede wszystkim komentarz Mnuchina podkreśla przełamanie trendu, które zapoczątkował w zeszłym roku rząd amerykańskiego prezydenta Donalda Trumpa. Od lat 90. amerykańscy decydenci skupiają się na mocnym dolarze. Na dłuższą metę byłoby to dobre dla gospodarki Stanów Zjednoczonych. Trump i Mnuchin uważają, że ważniejsze jest, aby pozycja konkurencyjna amerykańskich przedsiębiorstw w krótkim okresie wzrosła dzięki słabemu dolarowi.

Ponadto nie wydaje się, aby uwaga Mnuchina dotyczyła porozumienia zawartego wiosną 2016 roku; nie składać żadnych oświadczeń na temat własnej waluty. Orzeczenie to doprowadziłoby wówczas do wybuchu uśpionej wojny walutowej. Gospodarka europejska jest obecnie w znacznie lepszej sytuacji, zatem EBC może sobie pozwolić na nieco dalszą aprecjację waluty, nie dając do zrozumienia, że ​​stopy procentowe mogą rosnąć wolniej, niż oczekują strony rynkowe.

Lawrence'a Martinsa

Laurens Maartens jest ekspertem walutowym w holenderskiej firmie płatniczej i giełdowej (NBWM). Maartens analizuje bieżące zmiany walutowe, a także prowadzi wykłady i szkolenia z zakresu zarządzania walutami.

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.