Dlaczego inflacja nie rośnie?

Wzrost gospodarczy przyspiesza niemal na całym świecie, a cena ropy naftowej ponownie rośnie. Dlaczego więc inflacja po prostu nie wzrośnie?

Wizyta na stacji benzynowej powoli staje się znacznie droższa: 1 litr Euro 95 kosztuje prawie 1,75 euro, a na początku 2016 roku było to zaledwie 1,50 euro. Główną przyczyną tego wzrostu jest rosnąca cena ropy. Na rynku światowym za 75 baryłkę ropy Brent płaci się prawie 1 dolarów. To ponad dwukrotnie więcej niż 2 lata temu. Taki wzrost cen zwykle prowadzi do wzrostu inflacji. Jednak na razie niewiele na to wskazuje; To budzi wielkie rozczarowanie bankierów centralnych.

Wszystko z szafki
W Europie, Stanach Zjednoczonych i Japonii banki centralne zrobiły w ostatnich latach niemal wszystko, aby pobudzić inflację (w kierunku docelowego poziomu 2%). Takie tempo jest zgodne ze zdrowym wzrostem gospodarczym. Pomimo rosnących cen ropy i wyższego wzrostu gospodarczego, inflacja w Europie i Japonii utrzymuje się na poziomie nieco ponad 1%.

Ważnym wyjątkiem jest Wielka Brytania, gdzie inflacja w marcu wyniosła 2,5%. Jednak tak wysoki poziom jest w całości efektem znacznego spadku funta, który spowodował gwałtowny wzrost cen towarów z importu.

Wzrost płac rozczarowuje
Istnieje kilka powodów, dla których inflacja nie rośnie w przekonujący sposób. Ważną przyczyną jest brak znaczącego wzrostu płac. Choć w ostatnich latach bezrobocie znacząco spadło, nie przekłada się to na wzrost wynagrodzeń. Konsumenci nie mają zatem już prawie żadnych pieniędzy do wydania.

Innym czynnikiem jest to, że wzrost akcji kredytowej nie odpowiada oczekiwaniom bankierów centralnych. Z jednej strony oprocentowanie jest bardzo niskie, ale niechęć banków do udzielania kredytów pod presją nowych przepisów nie ułatwia firmom i konsumentom pozyskania pieniędzy.

Wszystkie oczy na 10 maja
Pośrednio inflacja odgrywa ważną rolę na rynkach walutowych. Banki centralne w dużej mierze dostosowują swoją politykę stóp procentowych do rozwoju inflacji. Doniesienia mówiące, że Bank Anglii prawdopodobnie wstrzyma się z podwyżkami stóp procentowych ze względu na rozczarowujące dane o inflacji, doprowadziły w kwietniu do spadku funta (-2%).

W czwartek 11 maja okaże się, jaki kierunek podążą niektóre główne waluty w nadchodzących tygodniach. Zarówno brytyjskie, jak i amerykańskie dane o inflacji zostaną opublikowane 10 maja, a Bank Anglii podejmie tego samego dnia decyzję w sprawie stóp procentowych.

Lawrence'a Martinsa

Laurens Maartens jest ekspertem walutowym w holenderskiej firmie płatniczej i giełdowej (NBWM). Maartens analizuje bieżące zmiany walutowe, a także prowadzi wykłady i szkolenia z zakresu zarządzania walutami.

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.