Czy rynek wschodzący ucierpi?

Waluty krajów wschodzących znajdują się pod coraz większą presją w związku z rosnącymi stopami procentowymi w USA i rosnącą nerwowością na rynkach finansowych. Czy te rynki wschodzące ucierpią?

De dolar w ostatnich tygodniach odrobiła straty po ciosach, jakie waluta przyjęła od końca 2016 roku. Po raz pierwszy od początku tego roku za 1,20 euro można dostać niecałe 1 dolara. Ożywienie dolara jest odczuwalne głównie w krajach wschodzących. Szeroki koszyk walut spadł w ciągu 2 tygodni o ponad 3% w stosunku do waluty amerykańskiej. Dla wielu imprezowiczów przywołuje to nieprzyjemne wspomnienia z maja sprzed 5 lat.

Niepokoje wśród inwestorów
21 maja 2013 r. nawiązał do tego ówczesny prezes Fed Ben Bernanke w sprawie stopniowego wycofywania głównego programu stymulacyjnego dla amerykańskiej gospodarki. Perspektywa zajęcia przez Fed bardziej konserwatywnego stanowiska wywołała duże niepokoje wśród inwestorów. W obawie przed wzrostem stóp procentowych masowo wycofywali pieniądze z rynku obligacji.

Spowodowało to gwałtowny wzrost rentowności obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych; z nieco ponad 1,5% do prawie 3%. Wzrost stóp procentowych położył kres popularnej grze inwestorów instytucjonalnych: handlowi carry trade. Pieniądze pożyczano po niskim oprocentowaniu w Stanach Zjednoczonych (USA), a następnie pożyczano po znacznie wyższym oprocentowaniu w krajach wschodzących.

To nie jest kopia z 2013 roku
Długoterminowe stopy procentowe w USA wzrosły obecnie bardziej niż w 2013 roku. Tym razem podwyżka stóp procentowych wynika z przewidywania przez inwestorów rosnącego deficytu budżetowego, a nie z paniki wycofywania pieniędzy z obligacji rządowych. To pierwsza część Podwyżka stóp procentowych nie odbyła się kosztem rynków wschodzących.

Wiele z tych krajów ma od 2013 roku znacznie większe rezerwy walutowe i zdrową gospodarkę. Ponadto krótkoterminowe stopy procentowe są nadal dość niskie. Inwestorzy poszukujący atrakcyjnych zysków nie mieli powodu odwracać się od rynków wschodzących.

Wierzchołek góry lodowej
Inflacja w USA wzrosła jednak z 1,6% (czerwiec 2017 r.) do 2,5% (kwiecień). Otwiera to drogę Fed do szybszego podwyższania stóp procentowych. Ponadto wzrasta napięcie na rynkach finansowych. W miarę jak inwestorzy starają się ograniczać ryzyko, następuje odpływ walut rynków wschodzących do bezpiecznych przystani, takich jak dolar i frank szwajcarski.

Na razie głównie Lira turecka a argentyńskie peso przyciągnęło uwagę spadkiem kursu w 15 r. o ponad 2018%. Jest jednak duża szansa, że ​​za kilka miesięcy okaże się, że to dopiero wierzchołek góry lodowej.

Lawrence'a Martinsa

Laurens Maartens jest ekspertem walutowym w holenderskiej firmie płatniczej i giełdowej (NBWM). Maartens analizuje bieżące zmiany walutowe, a także prowadzi wykłady i szkolenia z zakresu zarządzania walutami.

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.