Czy lira turecka przepadła bezpowrotnie?

Deprecjacja tureckiej waluty (lira) nabrała rozpędu w 32. tygodniu. Jeśli bank centralny nie podejmie szybkich i zdecydowanych działań, konsekwencje będą wkrótce nieobliczalne.

Turecki lir mocno upadł. W poniedziałek, 6 sierpnia, waluta spadła o ponad 5% (przejściowo), kiedy Stany Zjednoczone (US) ogłosiły, że bezcłowy import towarów z kraju zostanie poddany przeglądowi. Stwarza to niebezpieczeństwo, że tureckie firmy będą musiały wkrótce zapłacić podatek importowy od towarów o wartości prawie 1,5 mld euro.

Ogłoszenie następuje po ogłoszeniu przez Turcję, że wprowadzi cła na niektóre towary amerykańskie w odpowiedzi na podatek importowy stali wprowadzony przez USA na początku tego roku. Napięcia między dwoma krajami wzrosły już w związku z odmową uwolnienia przez Turcję amerykańskiego pastora Andrew Brunsona.

Problem strukturalny
Po ostatnim spadku cen 1 lira jest warta tylko 0,16 €. Pod koniec ubiegłego roku było to wciąż ponad 0,22 €, a jesienią 2010 roku za 0,50 lirę dostawało się nawet ponad 1 €. Spór handlowy z USA przyspieszył ten spadek. Nawet jeśli Turcji uda się rozstrzygnąć spór handlowy, końca swobodnego spadku jeszcze nie widać. Aby to zrobić, należy najpierw rozwiązać problem bardziej strukturalny.

Wartość lira będzie przez lata zniszczone przez wysoką inflację. W ostatnich miesiącach inflacja wzrosła z nieco ponad 10% do 16%. Wzrost ten jest częściowo spowodowany spadkiem wartości. Gdy rząd turecki czeka na interwencję, coraz trudniej jest przerwać błędne koło (spadająca lira i rosnąca inflacja).

Jednak niedawno ponownie wybrany premier Recep Tayyip Erdogan sprzeciwia się podwyżkom stóp procentowych, które banki centralne próbują kontrolować inflację. Jego zdaniem rosnące stopy procentowe zbyt mocno hamują wzrost gospodarczy.

Niespodzianka
W odpowiedzi na spadek wartości lira, bank centralny nieco złagodził rezerwy obowiązkowe dla banków. Jednak to kropla w morzu potrzeb. Z powodu całej niepewności rentowność 10-letnich tureckich obligacji skarbowych wzrosła już do prawie 20%. W czerwcu stopy procentowe zostały już podniesione o 125 punktów bazowych.

Następne posiedzenie odbędzie się dopiero w czwartek 13 września, ale bank już na początku tego roku udowodnił, że jest przygotowany do nieoczekiwanej interwencji, jeśli wymagają tego okoliczności. Jeśli taki niespodziewany ruch nie nastąpi przez długi czas, lir może wkrótce być wart tylko grosza.

Lawrence'a Martinsa

Laurens Maartens jest ekspertem walutowym w holenderskiej firmie płatniczej i giełdowej (NBWM). Maartens analizuje bieżące zmiany walutowe, a także prowadzi wykłady i szkolenia z zakresu zarządzania walutami.

© Analiza rynku DCA. Niniejsza informacja rynkowa podlega prawu autorskiemu. Zabrania się reprodukowania, rozpowszechniania, rozpowszechniania lub udostępniania treści osobom trzecim za wynagrodzeniem w jakiejkolwiek formie bez wyraźnej pisemnej zgody DCA Market Intelligence.